政策建議
沃勒預計，上一年疲軟的就業數據將被向下修正，到2025年，非農業就業成長將十分有限。他建議政策目標應為維持中性，維持在3%左右，與目前3.50%至3.75%的利率區間形成對比。展望2026年，有報告指出企業計畫裁員，且對就業成長前景存疑，構成就業市場大幅下滑的風險。 剔除關稅影響後，通膨率接近聯準會2%的目標，預計也將與此目標一致。一位聯準會官員發出明確訊號，認為政策過於緊縮，經濟，尤其是勞動市場，比表面看起來更為疲軟。這顯示我們應該為比目前市場預期更為激進的降息路徑做好準備。這一觀點挑戰了市場共識，如果最終被證實，將帶來投資機會。 這種對勞動市場疲軟的預期並非毫無根據。當我們回顧2025年的數據時，最初的預測數據後來被美國勞工統計局大幅下調，最終基準數據顯示，年度就業總數減少了超過45萬個。最新的JOLTS報告也顯示，職缺數量下滑至780萬個，創兩年新低，顯示勞動需求正在降溫。投資策略
當我們檢視近期的價格數據時，忽略關稅相關通膨的論點也同樣成立。2025年12月的最新消費者物價指數(CPI)為3.1%，但聯準會更青睞的核心個人消費支出(CPCE)則更接近目標水平，為2.3%。這種差異支持了潛在通膨已被控制的觀點。 有鑑於此，我們應該考慮那些受益於利率下降的交易策略。買進10年期美國公債期貨(/ZN)的買權或牛市買權價差策略，是押注未來幾週殖利率走低的直接方式。這實際上是在押注債券市場將開始預期聯準會官員所倡導的降息。 在股票市場，聯準會的鴿派立場通常會對股市有利。我們應該考慮買進未來45至60天內到期的標普500指數或那斯達克100指數的買權。這將利用市場對寬鬆貨幣政策預期上升而產生的任何上漲行情。 然而，就業市場「大幅惡化」的警告不容忽視。作為對沖，我們可以買一些高收益債券ETF（例如HYG）的價外賣權。如果勞動市場突然崩潰，信用利差可能會擴大，這些看跌期權的價值也會上升，從而抵消部分多頭部位的損失。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
