專家市場觀察
布朗兄弟哈里曼公司的分析師指出，由於通膨壓力減弱，日本央行可能會推遲升息。受通膨預期放緩的影響，東京1月CPI從12月的2.0%降至1.5%。有觀點認為，受美日利率差的影響，美元/日圓匯率可能在年底前跌至140.00附近。
日本央行目前的貨幣政策立場使其能夠在利率調整方面保持耐心。本報告由FXStreet Insights團隊撰寫，該團隊匯集了專家的市場觀察，旨在提供來自商業分析師以及內部或外部貢獻者的精選見解。
東京1月CPI數據顯示，通膨率降至1.5%，為2022年3月以來的最低水準。這為日本央行保持耐心並推遲任何升息提供了理由。目前來看，這進一步凸顯了美日之間顯著的利率差距。
未來幾週，這種耐心策略表明日圓可能不會立即走強，因為交易者仍可透過持有美元而非日圓獲利。我們在2025年底就看到了這種情況，當時儘管市場預期政策將發生轉變，但日圓兌美元依然疲軟。因此，交易者可以考慮賣出短期美元/日圓看跌選擇權以收取權利金，從而利用可能出現的區間震盪行情獲利。
對未來的期望
美元/日圓匯率在年底前跌至140.00附近的長期前景主要受聯準會預期驅動。由於美國核心通膨率已在2025年12月降至2.8%，市場已預期聯準會將在今年第四季前至少降息兩次。
美日利率差的預期收窄是日圓在2026年下半年走強的根本原因。有鑑於此，我們認為可行的策略是使用選擇權日曆價差。交易者可以賣出近期美元/日圓看漲選擇權以利用當前的穩定行情，並將所得收益用於買入行使價在142.00附近的長期看跌期權。
這種結構在短期內限制了上漲空間，同時掌握了下半年大幅下跌的潛在機會。我們必須記住，在2022年和2023年美元/日圓匯率突破150關口時，日本財務省曾採取強有力的干預措施。
儘管近期官方保持沉默，但美元/日圓任何意外飆升都可能引發新一輪交易，從而限制其上漲空間。歷史先例為該貨幣對設定了價格上限，並支持其最終走勢趨於下行的觀點。
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