黃金價格出現回調，結束了先前的連漲紀錄。金價已從高峰下跌約8%。這次下跌部分原因是市場對美國貨幣政策潛在變化的反應。儘管金價有所回調，但地緣政治緊張局勢下，市場仍存在持續的不確定性。
銀還原
白銀價格也出現下跌，較高峰下跌約12%。儘管這些跌幅顯而易見，但這並不意味著貨幣貶值交易已經完全停止，或者市場正在從美國資產中分散投資。回顧2025年中，我們看到黃金在經歷了一波強勁上漲後，從歷史高點回落約8%。這主要是對市場關於美國貨幣政策轉變的討論所作出的反應。
如今看來，那段盤整期只是長期上漲趨勢中的一次暫時停頓。目前，由於持續的通膨仍然是市場關注的焦點，黃金價格再次測試先前的高點。2025年12月的最新CPI數據顯示，通膨率維持在3.8%的頑固水平，這進一步印證了貨幣貶值交易遠未結束的觀點。在這種環境下，任何價格下跌都可能是買入良機。
鑑於聯準會目前「維持高利率更長」的立場，我們看到了巨大的不確定性，這推高了黃金選擇權的隱含波動率。最新數據顯示，黃金波動率指數（GVZ）在2025年最後一個季度上漲了近15%。交易者應考慮在未來幾週內買入黃金ETF的跨式選擇權或勒式選擇權，以從價格的大幅波動中獲利，無論價格走勢如何。
明確的風險策略
2025年的回檔顯示黃金對利率預期十分敏感，這為可控風險的看漲策略創造了機會。黃金期貨的買權價差策略是一種可行的策略，既能掌握進一步上漲的潛力，又能限制風險。這使得交易者能夠在潛在突破中獲利，而無需完全承擔央行突然鷹派政策轉變的風險。
我們也注意到，白銀在2025年經歷了更劇烈的12%回調，凸顯了其對工業需求的更高敏感度。鑑於近期公佈的2026年1月製造業採購經理人指數（PMI）數據顯示製造業已疲軟，白銀的表現可能落後於黃金的避險表現。因此，做多黃金、做空白銀的配對交易策略，成為一種將貨幣政策驅動的上漲行情與工業疲軟的影響隔離開來的有效方法。
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