德國2025年第四季國內生產毛額（GDP）年增0.4%，高於先前預期的0.3%。環比來看，德國第四季GDP初值成長0.3%，也高於先前預期的0.2%。然而，歐元並未受益於強於預期的德國GDP數據，歐元兌美元匯率在歐洲交易時段仍低於1.1950。
全球市場反應
其他金融市場對近期經濟新聞的反應各不相同。隨著市場焦點轉向美國，包括聯準會主席人選的公佈，英鎊兌美元匯率回升至1.3750上方。受美元走強的影響，黃金價格持續承壓，而恆星幣（Stellar）則跌至三個月低點。
投資方面，微軟遭遇拋售，市值蒸發4000億美元。比特幣、以太幣和瑞波幣本週分別下跌6%、3%和5%，顯示熊市勢頭持續。德國略優於預期的GDP成長是一個小小的利好，但不足以改變歐洲的整體經濟狀況。我們預計2025年大部分時間工業生產數據將停滯不前，而1月公佈的最新ZEW經濟景氣指數甚至跌至-8.5，顯示主要投資者仍然悲觀。
這一小幅GDP成長很容易被更強大的市場力量所掩蓋。
聯準會的影響
推動所有市場走勢的主要事件是凱文沃什很可能被提名為聯準會新主席，這導致美元大幅走強。市場預期沃什領導下的聯準會將採取更積極的措施來抑制通膨，這意味著高利率的持續時間將比先前預期更長。
我們應該將這個新的現實納入考量，這有利於美元兌其他貨幣走強。歐元兌美元跌破1.1950是一個重要的技術性突破，使去年秋季的低點再次成為可能。我們應該預期，在2025年大部分時間都處於歷史低點的貨幣波動性，將在白宮正式宣佈人選前後顯著飆升。
衍生性商品交易者應考慮買入跨式選擇權等策略，以從價格的大幅波動中獲利。黃金價格從歷史高點急劇回落，是美元走強和市場預期實際殖利率上升的直接結果。
正如我們在2022年的升息週期中所看到的，更高的收益率會降低黃金等無收益資產的吸引力。為了對沖金價跌破目前5,100美元的風險，我們應該考慮買進黃金期貨的賣權或做空黃金。
科技股的拋售潮，尤其是微軟股價的暴跌，顯示市場正在迅速重新評估成長型板塊的估值。利率上升會損害那些主要利潤預期在未來較長時間才能實現的公司的估值，這與我們在2022年看到的情況類似。
買入納斯達克100指數的保護性賣權是保護投資組合免受進一步下跌風險的謹慎之舉。
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