市場洞察 
VT 
聯準會在1月會議後維持利率不變，仍為3.50%-3.75%，符合市場預期。聯準會主席鮑威爾表示，儘管通膨略高於目標水平，但經濟情勢穩定。鮑威爾強調，政策決策需要根據每次會議的具體情況而定，而非預設既定的政策路徑。儘管受到關稅影響，通膨仍呈現穩定跡象，12月核心通膨率上升3%。勞動市場方面，就業成長放緩，與勞動參與率下降有關。
市場反應與預期
受聯準會決議後美國公債殖利率上升的影響，美元兌主要貨幣走強。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，政策維持不變的可能性高達98%，3月降息的可能性為15%。路透社的一項調查顯示，58%的經濟學家預計第一季不會調整利率，而道明證券（TD Securities）則認為目前的政策接近中性。聯準會的決定並未令市場感到意外，但為謹慎觀察經濟發展指明了方向。市場關注的焦點仍然是通膨管理和經濟持續成長，同時密切關注鮑威爾未來關於政策調整的聲明。
鑑於聯準會近期的立場，我們必須重新調整對未來幾週的預期。美國經濟展現了令人驚訝的韌性，2025年第四季的數據顯示，GDP年化成長率為2.9%，超過了大多數預期。這種強勁勢頭為聯準會維持利率不變提供了掩護，降低了許多人先前預期的近期降息可能性。勞動市場仍是需要關注的關鍵指標，目前來看，它並未發出疲軟訊號。最新的2025年12月就業報告顯示，新增就業19.9萬個，失業率僅3.7%，並沒有給聯準會任何迫切需要放鬆政策的理由。
只要就業數據保持穩健，我們就應該預期聯準會會繼續按兵不動。對於利率衍生性商品交易者而言，這意味著推遲預期降息的時間表。3月降息的可能性已大幅下降，SOFR期貨選擇權的定價結構應該反映出長期暫停降息的預期，甚至可能持續到第二季。賣出3月和5月會議合約的虛值買權，或許是利用這種「利率長期維持高位」新情勢的可行策略。
對貨幣和股票市場的影響
這項政策前景對美元無疑是利好消息，因為利率差仍對其有利。美元指數（DXY）已經走高，我們預計這一趨勢將持續，尤其是在那些央行立場更為鴿派的貨幣方面。我們應該考慮做多美元，例如透過買權或DXY的多頭買權價差策略。
另一方面，聯準會堅持利率立場為股市帶來了阻力。標普500指數先前受惠於降息預期，而此次暫停升息則消除了進一步上漲的主要催化劑。主要股指的保護性看跌期權可以有效對沖未來幾週可能出現的市場回檔風險。
儘管通膨率仍高於2%的目標，2025年12月的最新核心個人消費支出（PCE）數據為3.2%，但聯準會似乎相信，通膨超調主要與對商品徵收的臨時關稅有關。他們預計通膨壓力將在今年年中達到峰值，這也解釋了他們為何不考慮升息。
這預示著一段等待期，市場將對每項新的通膨和就業數據都高度敏感。回顧過去，這種情況與聯準會以往的暫停升息期類似，例如2018年的那次，當時市場在試圖猜測央行下一步行動時經歷了劇烈波動。我們應該預料到類似的震盪行情，在經濟數據出現明確趨勢之前，交易區間將保持穩定。
一些能夠從波動中獲利的策略，例如圍繞消費者物價指數或就業報告等關鍵數據發布而建立的跨式選擇權組合，可能會有效。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
