市場洞察 
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聯準會維持利率不變，但同時指出就業市場趨於穩定，金價因此下跌。在聯準會主席鮑威爾發表記者會前，XAU/USD金價在5,250美元至5,300美元之間波動。聯準會最終以10比2的投票結果決定維持利率在3.50%-3.75%的區間。通膨率仍高於目標水平，而勞動市場雖顯示出穩定跡象，但這也增加了經濟預測的不確定性。
黃金價格反應
受勞動市場趨於穩定的報告影響，美元買盤推動金價上漲，金價最初上漲至5,290美元後迅速回落。聯準會的貨幣政策旨在透過調整利率來實現物價穩定和充分就業。聯準會每年召開八次會議討論經濟狀況。在極端經濟情勢下，聯準會可能會使用量化寬鬆政策來增加信貸流動，這通常會削弱美元。
量化緊縮政策與量化寬鬆政策相反，它透過停止購買債券來增強美元。這兩種政策都會對美元價值產生顯著影響。儘管有兩位委員投票支持降息，但聯準會最終決定維持利率不變，這給市場帶來了波動。這種分歧預示著政策即將發生轉變，但目前官方對勞動市場的鷹派立場支撐著美元走強。
未來幾週，隨著市場消化這一分歧，我們預計金價將出現劇烈的雙向波動。
未來黃金及市場策略
對於黃金衍生品而言，最初的飆升和反轉表明，阻力最小的路徑尚未明朗。由於最終降息的預期，基本趨勢依然看漲，但降息的時機目前尚不明朗。我們認為，買入黃金期貨的跨式選擇權組合，可以從我們預期即將發布的經濟數據引發的波動中獲利，這是一個機會。
這種情況讓我們想起了2023年末的盤整，當時聯準會首次暫停了該時代的升息週期，之後黃金最終推高了新高。就業市場是關鍵變量，而2026年1月初公佈的最後一份非農就業報告顯示新增就業人數21.6萬個，強於預期，這意味著聯準會有理由等待。
因此，賣出短期黃金買權來購買長期買權可能是一種謹慎的策略。美元的強勢似乎較為脆弱，很可能只是短期反應。我們認為，美元指數的任何進一步上漲都是利用選擇權建立空頭部位的機會。
兩位聯準會理事意見相左，清楚地表明「高利率持續更久」的論調開始動搖。聯準會的立場有通膨數據支撐，因為上季消費者物價指數（CPI）仍徘徊在3.4%左右，遠高於2%的目標。在CPI出現更明顯的下降趨勢之前，美元在回檔時可能會獲得支撐。
因此，買入美元看跌期權成為一種頗具吸引力的策略，既能為不可避免的政策轉向做好準備，又無需承擔過高的前期風險。聯準會內部的分歧直接預示著整體市場波動性將會上升。
芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）上週接近13.5，隨著市場對聯準會下一步行動的不確定性增加，該指數有望進一步走高。 我們認為，買入一至兩個月到期的VIX看漲期權是直接有效的對沖或從可能隨之而來的市場動盪中獲利的方式。
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