市場洞察 
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週三，白銀價格（XAG/USD）小幅上漲，每盎司112.28美元，較前一日上漲0.17%。今年以來，白銀價格已累計上漲57.95%。金銀比（衡量一盎司黃金價值相當於多少盎司白銀）升至46.95，高於前一日的46.19。白銀常被視為分散投資或通膨時期的對沖工具。
影響白銀價格的因素
多種因素影響白銀價格。全球經濟不穩定或經濟衰退的擔憂會推高白銀價格，因為白銀被視為避險資產，儘管其避險作用不如黃金。此外，利率、美元強弱、投資需求以及採礦和回收的供應也會影響白銀價格。
工業需求對白銀價格的影響尤其顯著。由於其高導電性，白銀被廣泛應用於電子和太陽能產業，美國、中國和印度等國家需求的成長將推高價格。這些地區工業和珠寶行業的需求在價格動態中起著至關重要的作用。
白銀價格的走勢通常與黃金走勢相似。這兩種金屬都被視為避險資產，可以透過金銀比來評估它們的相對價值，從而判斷這兩種金屬是否有被低估或高估的情況。白銀價格在不到一個月的時間內飆升了近58%，超過每盎司112美元，目前市場波動劇烈。這種拋物線式的上漲很少能持續，往往會導致劇烈的回檔。
對於衍生性商品交易者而言，這意味著隱含波動率可能非常高，導致選擇權溢價昂貴。
市場影響與考量
此輪上漲行情主要受貨幣政策預期重大轉變的推動。聯準會上週會議後，市場預期2026年將採取更激進的降息措施，美元指數因此跌至97，創下2025年初以來的新低。美元走軟的局面對所有貴金屬而言都是強勁的利多因素。
工業需求持續構成強勁的基本面支撐，尤其是在國際能源總署於2025年底發布的預測中，預計2026年全球太陽能裝置容量將成長30%。然而，目前的價格走勢似乎已經消化了大部分利多消息。
關鍵問題在於，工業消費能否支撐如此高位的價格。此外，我們還必須關注相對價值，因為金銀比已跌至46.95。這遠低於2023年至2025年期間平均約75的水平，顯示白銀相對於黃金而言，目前處於歷史高點。
這表明貴金屬價格已過度上漲，上漲動能可能迅速逆轉。目前的市場走勢讓人想起2021年由散戶推動的搶購狂潮，當時市場波動劇烈，價格與基本面脫節。鑑於貴金屬價格已大幅上漲，且相對於黃金而言估值過高，交易者應考慮在未來幾週內為可能出現的回調做好準備。購買看跌期權或許是應對當前價位大幅下跌的明智之舉。
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