市場洞察 
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預計即將於1月舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將維持利率不變。根據紐約博覽集團（BNY）宏觀策略師稱，降息的可能性僅為3.4%，聯準會預計將在可預見的未來維持利率穩定。會議的主要關注點將是通膨和勞動力市場相關的風險。市場預期下一次利率調整至少要等到7月。年底聯邦基金利率預計將比目前3.75%的目標低45個基點，為3.64%。市場預期利率將維持溫和變動，直到2026年底和2027年，2027年12月的隱含利率與今年12月基本持平。
滿足預期
預計此次會議在貨幣政策方面不會有任何變動。1月份不會發布經濟預測摘要，只會發布政策聲明，並在會後由鮑威爾主席主持新聞發布會。隨著1月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議的臨近，預計政策利率不會改變。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，目前市場定價表明，聯邦基金利率維持在當前區間的機率超過95%。因此，交易員的關注點將集中在政策聲明的細微之處以及新聞發布會語氣的任何變化。
近期經濟數據也支持了這種預期中的政策暫停，因為這些數據讓聯準會沒有太多採取行動的理由。我們看到，2025年12月的最新消費者物價指數（CPI）讀數為3.2%，雖然成長持續放緩，但仍高於2%的目標。勞動市場維持韌性，失業率穩定在3.8%，進一步支持了央行繼續採取觀望態度。
對於衍生性商品交易者而言，這種政策確定性環境意味著短期利率波動性較低。追蹤債券市場波動率的MOVE指數目前遠低於2025年年中出現的峰值，這使得那些能夠從區間震盪市場中獲利的策略，例如賣出利率期貨跨式選擇權組合，更具吸引力。這種策略涉及同時賣出虛值買權和賣權以收取權利金，押注利率不會大幅波動。
降息前景展望
展望未來幾週，聯邦基金期貨至少在2026年第三季之前都不會顯示任何降息預期。這段穩定時期與先前市場激進的政策調整形成鮮明對比，直到2025年最後一次暫停降息。因此，我們預期隱含波動率將持續保持低位，這將持續降低長期選擇權的價值。
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