加拿大11月份零售額成長1.3%，超過先前1.2%的預期增幅。這一增長反映了當月零售業的積極趨勢。分析師先前預測增幅會更小，但實際數據顯示消費者支出更為強勁。這一結果可能會影響經濟評估和未來預測。
零售額顯示出經濟韌性
去年11月公佈的零售銷售數據顯示，零售額成長1.3%，證實了消費者在2025年底的消費能力強於預期。這經濟韌性訊號雖然已過時，但為解讀新數據奠定了基調。它表明經濟中可能仍然存在潛在的成長勢頭。
這一觀點得到了2025年12月最新就業報告的支持。報告顯示，加拿大經濟新增就業人數4.5萬個，表現令人驚喜，失業率維持在5.8%的穩定水準。更重要的是，該報告顯示薪資年增超過4.5%，保持穩健。消費支出和勞動力市場緊張的雙重壓力表明通膨壓力將持續存在。
有鑑於此，加拿大央行下週會議不太可能釋放降息訊號。我們預期央行將維持鷹派立場，這意味著利率可能在高點維持更長時間，超出市場一個月前的預期。因此，我們正在調整CORRA期貨的持倉，以反映夏季前降息機率降低的預期。
對貨幣和市場的影響
這一預期應能支撐加元。加拿大央行在其他央行考慮寬鬆政策之際維持政策穩定，將形成有利的利率差。我們認為，未來一個月美元/加幣匯率可能走低至1.3300附近，屆時選擇權交易將具有價值。
對於股票市場而言，情況則是喜憂參半。強勁的消費活動利好零售和金融類股，但利率長期維持在高位的預期可能會對更廣泛的S&P/TSX 60指數造成壓力。我們正在考慮一些策略，既能對沖整體市場下行風險，又能維持對消費相關產業的投資。
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