市場洞察 
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英鎊/日圓匯率在214.30附近維持強勢，此前日本央行決定維持利率在0.75%不變。日本12月剔除生鮮食品的消費者物價指數(CPI)收窄至2.4%，符合預期。由於日圓匯率接近多年高位，日本央行避免調整利率，並維持逐步擴張貨幣政策的路徑。首相高市早苗計劃解散眾議院，提前舉行大選。
日本的通膨趨勢
日本12月CPI年增2.1%，低於11月的2.9%。英鎊匯率維持穩定，英國正密切關注最新的零售銷售和標普全球PMI數據。儘管市場預期12月零售銷售將下降0.1%，但英國央行預計仍將繼續實施逐步寬鬆的貨幣政策。由於與其他主要央行的政策分歧，日圓走弱。
日本央行自2013年起奉行寬鬆貨幣政策刺激經濟和通膨。這項政策導致日圓貶值，但隨著通膨壓力上升，日本央行於2024年提高了利率。由於通膨率超過了日本央行2%的目標，日本央行開始逐步退出超寬鬆貨幣政策。全球能源價格上漲和日本國內工資成長正在影響經濟穩定。
貨幣政策的影響
對我們而言，關鍵在於日本央行（BoJ）和英國央行（BoE）之間政策分歧的擴大。鑑於日本央行維持利率在0.75%不變，而市場預期英國央行將尋求降息，英鎊/日圓走強的基本面仍穩固。我們應著眼於此趨勢的延續，目標價位為214.30以上。
日本央行暫停升息的決定在市場普遍預期之中，尤其是在核心通膨率降至2.4%的情況下。這似乎是繼2024年和2025年一系列逐步升息之後，日本央行進入的一個新的維持利率模式。這一系列升息始於歷史性的負利率政策結束。
我們認為，日本央行將在考慮再次升息之前，等待更強勁的薪資成長訊號，類似於2024年強勁的「春鬥」薪資談判結果。另一方面，市場對英國央行寬鬆政策的預期令英鎊承壓。預計零售銷售將連續第三個月下滑，延續了我們多年來觀察到的消費疲軟趨勢。
英國零售銷售量在2024年全年顯著下降了2.4%。這種持續疲軟的局面為英國央行在未來幾個月開始降息提供了明確的理由，這將繼續對英鎊兌其他貨幣構成壓力。鑑於這種分化，在未來幾週內買入行使價在215.00附近的英鎊/日圓看漲期權似乎是一個謹慎的策略。
日本首相高市一雄宣布提前舉行大選，這將帶來市場波動，因此選擇權比直接做多更合適，因為選擇權的風險更明確。這種波動可能會為我們的部位提供更好的入場點。
我們必須密切注意即將公佈的英國1月份PMI初值數據。如果數據顯示英國經濟展現出意想不到的韌性，可能會迫使市場重新考慮英國央行降息的時機，並導致英鎊/日圓大幅（儘管可能是暫時的）下跌。然而，只要日本央行不作為和英國央行寬鬆政策的大局保持不變，我們就將任何回檔視為買入機會。
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