黃金價格持續攀升，在亞洲早盤交易中觸及每盎司4,950美元左右。這次上漲主要受持續的地緣政治風險以及對聯準會獨立性的擔憂所致，這些因素推高了避險資產的需求。黃金可望再創新高，預計本週漲幅將超過7%。委內瑞拉、伊朗等國的不確定性以及格陵蘭島相關問題促使交易員轉向黃金。
聯準會主席提名的影響
市場參與者正密切關注美國總統對下一任聯準會主席的提名。如果聯準會採取更鴿派的立場，市場可能會預期進一步降息，進而降低持有成本，推高金價。另一方面，市場預期川普可能不會對歐洲加徵關稅，這可能會影響金價。此外，美國與北約就格陵蘭島問題達成的潛在協議也備受關注，並影響市場情緒。
各國央行持有黃金主要是為了在經濟困難時期支撐本國經濟，近期黃金購買量也相當可觀。黃金與美元和美國國債的反向關係在其市場動態中扮演著至關重要的角色。地緣政治動盪和美元匯率波動也會進一步影響金價。
回顧2025年金價飆升至4,950美元的走勢，我們發現，推動這一走勢的核心因素——地緣政治風險和貨幣政策不確定性——至今依然存在。儘管緊張局勢已從格陵蘭島轉移到南海的新熱點地區，但避險需求依然強勁，黃金仍獲得有力支撐。目前，價格在 4800 美元附近盤整，為下一步走勢創造了潛在的底部。
中央銀行收購與市場策略
央行持續強勁的黃金儲備購買趨勢為金價提供了堅實的支撐。2025年的數據顯示，官方部門的黃金購買量連續第三年超過1,000噸，顯示全球正持續推動外匯存底多元化，減少對美元的依賴。這種潛在需求為未來幾週可能出現的劇烈拋售提供了重要的緩衝。
儘管去年的金價上漲主要受市場對大幅降息的預期推動，但聯準會在經歷一系列升息後近期暫停降息，帶來了新的不確定性。這導致美元指數（DXY）較2025年底的高點下跌近3%，而歷史上美元指數的下跌對黃金而言是利多。
交易員目前預計年中降息的可能性為50%，這將降低持有這種無收益金屬的機會成本。有鑑於此，黃金選擇權的隱含波動率仍較高，使得直接買進買權的成本居高不下。我們認為，為了應對金價可能再次衝擊歷史高點，採取更謹慎的策略是必要的。
這表明交易者應考慮既能受益於上漲動能又能控制高額選擇權費用的策略。因此，使用牛市看漲期權價差策略可能是押注價格向5000美元心理關口邁進的有效方法。該策略允許交易者參與上漲行情，同時控制初始成本並從一開始就明確風險。鑑於去年市場週波動幅度高達7%，這是一種謹慎的參與方式。
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