市場洞察 
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11月份，美國核心個人消費支出物價指數較上季上漲0.2%，符合市場預期，當月核心PCE通膨率達2.8%。受美國經濟數據疲軟以及美歐貿易緊張局勢緩和的影響，歐元兌美元小幅走高，市場風險偏好上升。英鎊兌美元也升至近兩週高位，貿易緩和的跡象提振了市場對經濟前景的樂觀預期。
黃金和加密貨幣市場趨勢
隨著美元走軟，黃金價格延續上漲勢頭，逼近每盎司4,880美元的歷史高點。比特幣、以太幣和瑞波幣在波動的加密貨幣市場中小幅上漲，其中瑞波幣守住了1.90美元的短期支撐位。川普撤回對北約關稅的政策，預示著局勢將趨於緩和，先前的政策似乎加劇了緊張局勢。
儘管散戶仍保持謹慎，但ETF資金的流入對瑞波幣產生了正面影響，顯示市場動態正在改變。早在2025年11月，我們就看到2.8%的通膨數據符合預期，導致美元走軟，風險資產上漲。然而，隨著我們進入2026年1月下旬，市場情勢發生了變化。上週公佈的最新12月核心個人消費支出（PCE）數據顯示，通膨率小幅上升至2.9%，顯示通膨仍比先前預期更為頑固。
對聯準會利率預期的影響
持續的通膨正迫使市場對聯準會利率預期進行重大調整。根據芝加哥商品交易所 (CME) FedWatch 工具的最新數據，市場目前預期聯準會在3月降息的可能性不足40%，較一個月前的70%以上大幅下降。這一轉變意味著聯準會的謹慎態度將持續比我們去年底預期的更長的時間。
因此，我們在2025年底享受到的美元疲軟態勢正在逆轉，美元指數 (DXY) 僅在過去兩週就上漲了超過1.5%。我們應該預期歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對將繼續承壓，這些貨幣對目前的交易價格遠低於11月的高點。選擇權交易者可以考慮買入這些貨幣的看跌選擇權，以對沖美元進一步走強的風險。
黃金的前景也發生了變化，價格從11月設定的4900美元目標位回落。利率長期走高增加了持有黃金等無收益資產的機會成本，金價已回落至4,750美元左右。預計市場在消化新的利率路徑期間波動性將持續較高。此外，2025年底出現的貿易緩和跡像似乎正在消退，這加劇了市場的不確定性。有關美歐在數位服務稅問題上摩擦的新聞再次引發市場波動。交易者應利用衍生性商品來應對任何新關稅公告可能帶來的市場波動。
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