市場洞察 
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週四歐洲早盤交易中，英鎊兌美元匯率上漲至約1.3435。先前發表的英國數據顯示，12月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.4%，高於市場預期的3.3%，也高於11月份的3.2%。英國通膨意外上升支撐了英鎊（與美元掛鉤時被稱為“電纜”）。12月CPI環比也出現反彈，從11月的0.2%升至0.4%，與市場預期相符。
美國經濟因素
在美國，川普總統撤回對歐洲加徵關稅的提議緩解了地緣政治和貿易的擔憂。然而，市場仍密切關注即將公佈的美國經濟數據，例如國內生產毛額（GDP）、初請失業金人數和個人消費支出（PCE）物價指數。這些數據的正面結果可能會提振美元，進而影響英鎊兌美元匯率。
英鎊是英國的官方貨幣，也是全球交易量第四大的貨幣。其價值很大程度上受到英國央行利率決策的影響，英國央行致力於將通膨率穩定在2%左右。GDP、採購經理人指數（PMI）和就業等經濟指標也會影響英鎊的估值。由於英國通膨率高於預期，達3.4%，市場對英國央行即將降息的預期有所延後。
我們看到，市場目前已完全消化了第一季降息的可能性，互換交易表明，至少在夏季會議之前，利率將保持不變。這種鷹派情緒的重新定價是英鎊目前走強的主要驅動因素。對於衍生性商品交易者而言，由於央行政策路徑的不確定性增加，選擇權溢價也隨之上升。
英鎊兌美元的近月隱含波動率本週已從約7%小幅攀升至8%以上，反映出意外的通膨數據。這表明押注市場走向的成本可能正在上升，但也為那些在市場較為平靜的環境下賣出波動率的交易者提供了機會。
未來經濟發展
即將公佈的美國個人消費支出（PCE）數據將成為英鎊兌美元走勢的下一個重要催化劑。我們看到，2025年底核心PCE成長率穩定在2.8%左右，如果該數據保持穩定，將支撐美元走強，並對英鎊近期的漲幅構成挑戰。
強勁的PCE數據可能會限制英鎊/美元在關鍵阻力位1.3500附近的上漲勢頭。川普總統決定取消對歐洲商品加徵關稅的威脅，降低了全球風險，而全球風險有時會對避險美元構成壓力。然而，與目前正在上演的央行政策分歧相比，這只是次要因素。
我們認為，未來幾週市場將更加關注利率差異。回顧2025年匯率的劇烈波動，很明顯，押注通膨持續走低是一筆虧損的交易。目前的情況與去年秋季類似，當時市場過早地將央行政策轉向的預期計入價格。
因此，使用選擇權來定義風險，例如購買買權價差以期達到1.3550，可能比直接持有多頭部位更為謹慎。
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