市場洞察 
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美國原油庫存數據顯示有所下降。截至1月16日，原油庫存降至304萬桶，低於先前公佈的527萬桶。原油庫存下降表示供需關係發生了變化。
市場預期與交易
此類數據會影響市場預期和交易，是能源經濟的關鍵指標。我們看到，截至1月16日當週，原油庫存減少了304萬桶。這表明需求持續強勁或供應趨緊，而這通常有利於油價上漲。
這是連續第三週庫存下降，證實了自年初以來不斷增強的趨勢。美國能源資訊署（EIA）的官方報告也證實了這一趨勢，庫存減少了280萬桶，更重要的是，報告顯示煉油廠開工率維持在93.5%的強勁水準。
如此高的開工率表明，煉油廠正在積極加工原油，以滿足汽油和取暖油等產品的需求。這些數據讓我們相信，現貨市場供應緊張。
對於看漲的投資人而言，這些數據支持買進2026年3月WTI原油期貨合約的買權，以把握潛在的價格上漲機會。美國東北部地區遭遇嚴寒冬季，取暖度日數比十年平均高出15%，顯著推高了取暖油的需求。這種基本面壓力可能在短期內推高原油價格。
經濟活動與市場情緒
然而，我們必須注意到，本周原油庫存降幅小於上週的527萬桶。這一降幅，加上最新公佈的美國製造業採購經理人指數（PMI）跌至49.8，可能預示著經濟活動正在走弱。經濟放緩最終會導致石油消費量下降。
這種潛在的疲軟態勢提示我們，可以考慮使用保護性賣權或熊市賣權價差策略來對沖潛在的價格下跌風險。儘管原油庫存下降，但汽油庫存卻增加了210萬桶，這表明終端用戶在加油站的需求可能不如煉油廠活動所顯示的那麼強勁。
我們看到煉油商的樂觀情緒與消費者行為之間可能存在脫節。回顧去年，我們在2025年1月也看到了類似的庫存下降趨勢，然後在2月份隨著節後需求的疲軟，油價出現了回檔。
這歷史先例提醒我們，基於幾週的數據就過度看漲是不可取的。市場波動性可能仍將居高不下。我們也密切關注地緣政治緊張局勢，即將於2月5日舉行的歐佩克+視訊會議是關鍵事件。
該組織就第二季產量配額發表的任何聲明都將引發顯著的市場波動。因此，在未來幾週內，透過選擇權持有波動率多頭部位將是一個相當吸引人的策略。
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