市場洞察 
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法國2026年預算案即將敲定，經過漫長的談判，法國似乎已接近敲定2026年預算案，但財政挑戰依然存在，赤字仍佔GDP的5%。政府的努力足以避免危機，維持財政穩定，預計2027年選舉前不會出現重大調整或財政下滑。
歐元區通膨穩定，接近歐洲央行2%的目標。儘管整體通膨保持穩定，但成員國之間存在差異。例如，法國和義大利的通膨低於目標，而德國和荷蘭則不然。由於核心通膨預計將保持穩定，歐洲央行可能會維持當前利率不變。鑑於歐洲央行預計將維持利率不變，我們應該預期利率市場將繼續保持低波動性。
1月通膨率的最新預估值為1.8%，這進一步印證了歐洲央行目前沒有迫切需要調整利率的觀點。這種環境有利於那些從區間震盪價格中獲利的策略，例如賣出歐元銀行間同業拆借利率（EURIBOR）期貨的短期期權來收取期權費。
對歐洲股市持樂觀態度：脆弱但持續的復甦表明，我們對歐洲股市持謹慎樂觀態度。鑑於VSTOXX波動率指數近期觸及12個月低點14.5，直接做多可能並非最佳的風險回報比，但對歐元區斯托克50指數等指數進行看漲期權價差交易或許能夠獲得適度的上漲收益。這種方法使我們能夠在參與市場復甦的同時，控制自身的最大風險。
在法國，2026年預算案的通過已消除了一個重要的近期風險，這將有利於法國政府公債相對於德國政府公債的走勢。我們已經看到，本月法國和德國10年期公債之間的利差已收窄至45個基點。做多OAT期貨，同時做空德國國債期貨，仍然是利用當前政治不確定性降低進行交易的有吸引力的策略。
我們認為，2025年製造業的復甦將為企業獲利奠定堅實的基礎，尤其是在國內需求回升的情況下。去年全年數據顯示，歐洲汽車銷售成長6.7%，印證了報告中提到的消費支出強勁成長。這種潛在優勢支撐著有針對性的看漲策略，例如透過歐洲汽車或工業板塊ETF的買權。
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