市場洞察 
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白銀作為一種無收益資產，其價格受多種因素影響，包括經濟狀況。由於白銀是一種無收益資產，較低的利率通常會推高其價格。美元走勢也會影響白銀，強勢美元可能會抑制其價格。白銀在工業領域的應用，尤其是在電子和太陽能領域，也會影響其價格。
來自美國、中國和印度等主要經濟體的需求也會影響白銀價值，其中印度的需求特別顯著，因為其對珠寶的需求旺盛。白銀價格往往與黃金走勢一致，黃金上漲時白銀也隨之上漲。金銀比可以幫助評估兩種金屬的相對價值，該比率的變化可能表明黃金或白銀是否被低估。
白銀價格持續上漲，目前已達到每盎司95美元的驚人高度。我們看到去年開始的強勁上漲勢頭仍在延續。這波上漲行情是由聯準會在2025年之前持續大幅降息所推動的，降息削弱了美元，並刺激了投資者對硬資產的需求。
2026年伊始僅三週，金價便上漲了33%，展現出強勁的上漲勢頭，交易者必須制定清晰的策略才能應對。由於工業需求的飆升，基本面依然強勁，這為價格提供了堅實的支撐。早在2024年，白銀協會就預測，到2026年，光電需求將佔白銀總供應量的20%以上，而這項預測如今已成為現實。
綠色能源和電子產業的持續需求是這次上漲行情與以往投機泡沫截然不同的關鍵原因。然而，金銀比目前已跌至51.13，遠低於幾年前（2023年和2024年）我們常見的65-75的平均值。這表明白銀相對於黃金可能被高估，金銀比可能即將反彈。
做多黃金、做空白銀的配對交易策略或許可以對沖白銀價格大幅回檔的風險。鑑於白銀價格的快速上漲，其選擇權的隱含波動率飆升，導致直接買入買權成本高。我們認為，對於預期價格回檔的投資人而言，較謹慎的策略是買入看跌選擇權。這提供了一種風險可控的方式，使投資者能夠從潛在的短期價格下跌中獲利，而無需承擔做空期貨合約所帶來的無限風險。
觀察期貨市場，遠期曲線顯示明顯的期貨溢價，遠期合約的價格遠高於現貨價格。雖然這顯示市場看漲情緒強勁，但也增加了我們逐月展期多頭部位的成本。持有期貨多頭部位的交易者應注意這種「展期收益」成本，因為如果價格開始橫盤整理，它可能會侵蝕利潤。
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