市場洞察 
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財政政策的影響
對日本財政狀況的擔憂導致政府公債殖利率上升，而首相高市亮司的財政政策加劇了這一趨勢。即將公佈的美國個人消費支出（PCE）和國內生產毛額（GDP）數據將影響聯準會的利率路徑，進而影響美元/日圓的走勢。儘管近期有所上漲，但由於貿易戰擔憂重燃，美元仍面臨下行壓力。 美元/日圓空頭繼續守住100小時均線下方，技術指標顯示其動能有限。風險市場在「風險偏好」和「風險規避」兩種情境下的觀點有所不同。「風險規避」情境下，由於市場認為美元、日圓和瑞士法郎等避險貨幣較為穩定，因此更受青睞。日圓受益於國內投資者即使在危機時期也堅持持有。 隨著我們進入2026年1月的最後幾週，熟悉的模式正在顯現。回顧2025年，日圓多頭猶豫不決，他們一方面預期日本央行將收緊貨幣政策，另一方面又對政府的財政狀況深感擔憂。這種拉鋸戰的動態格局造就了劇烈且可交易的波動，而種種跡象表明，目前的市場環境與此類似。 日圓走強的支撐仍源自於日本央行的政策，而日本央行在2025年兩度小幅升息後，其政策的可信度也隨之提升。2025年12月的核心通膨率預計為2.3%，仍高於日本央行2%的目標，市場預期到年中至少還會再升息一次。交易者應考慮買入日圓看漲期權（或美元/日圓看跌期權），以應對日本央行在即將召開的會議上可能出人意料的鷹派政策。財政約束帶來的挑戰
然而，日本財政政策的拖累不容忽視，限制了日圓的上漲潛力。日本的債務與GDP之比依然居高不下，近期數據顯示已超過261%，這限制了政府在不引發債券市場拋售的情況下支撐日圓的能力。這意味著日圓的任何反彈都可能只是曇花一現，因此賣出價外日圓買權或許是賺取溢價的有效策略。 另一方面，美元走勢已與去年年初的降息樂觀情緒截然不同。鑑於美國通膨率在2025年底前仍將維持穩定，近期公佈的12月通膨率為3.1%，聯準會的政策路徑變得更加不確定。美元的這種韌性意味著，即使日本央行採取鷹派立場，美元/日圓也不太可能崩盤。這為未來幾週的波動率交易者提供了一個典型的交易場景。 鷹派央行與疲軟的財政狀況之間存在著相互矛盾的基本面因素，這使得市場環境更容易出現大幅價格波動，而非清晰的趨勢。諸如美元/日圓的長跨式選擇權或勒式選擇權等策略，可以從價格的大幅波動中獲利，尤其是在日本央行下次會議召開前夕，這些策略可能有效。 鑑於目前美元/日圓現貨價格徘徊在148.00附近，行使價接近關鍵心理價位150.00的選擇權交易量可能會激增。交易者應密切關注隱含波動率，因為波動率飆升可能預示著市場即將突破。在波動率過高之前建倉至關重要。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
