市場洞察 
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受美歐貿易戰擔憂和地緣政治緊張局勢加劇的影響，黃金價格飆升至每盎司4,766美元的歷史新高。全球債券殖利率的突然上升和疲軟的美國國債拍賣進一步推高了金價，週二盤中一度觸及每盎司4766美元的高點。白銀價格也隨之上漲，達到每盎司95.86美元。
由於高企的美國國債殖利率和「出售美國」貿易談判對市場造成衝擊，投資者對美國資產的信心正在減弱。美元和股市下跌，殖利率卻在上升。
丹麥退休基金退出
一家丹麥退休基金計劃拋售美國國債，理由是對川普總統的政策感到擔憂。川普威脅稱，除非就格陵蘭島問題達成協議，否則將對歐洲國家加徵關稅，歐盟可能採取的報復措施包括徵收高達930億歐元的關稅。
美國公債殖利率持續攀升，10年期公債殖利率達4.291%。美元指數下跌，弱於預期的ADP就業人數變動報告並未動搖交易員對聯準會近期降息的預期。從技術層面來看，黃金阻力位在4,800美元，支撐位在4,700美元。
黃金被視為避險資產，在動盪時期往往能保值，各國央行則是其主要買家。金價與美元及風險資產呈負相關關係。隨著黃金價格屢創新高，我們看到選擇權交易活動顯著轉向避險資產。交易者可以考慮買入目標價位為 4,800 美元的看漲期權，但鑑於相對強弱指數 (RSI) 顯示的超買信號，使用牛市看漲期權價差策略可能更為明智。
這種策略既能參與上漲行情，又能控制選擇權費成本，還能防範價格突然回檔的風險。
「賣美國」主題愈演愈烈
「拋售美國」的論調愈演愈烈，其根源在於2025年美國國債拍賣動盪以來不斷積聚的擔憂。為了對沖美國市場進一步下跌的風險，買進標普500等主要股指的賣權正是這種資本外逃的直接因應措施。
近期債券拍賣的持續疲軟表明，外國買家確實在撤離。這種程度的地緣政治緊張局勢，加上美歐之間直接的關稅威脅，勢必加劇市場波動。我們正在關注與VIX指數掛鉤的衍生性商品，因為該市場恐慌指數正攀升至2025年初銀行業動盪時期的水平。
作為參考，在2020年市場崩盤期間，VIX指數一度飆升至80以上，顯示市場恐慌情緒仍有很大的蔓延空間。美元的急劇下跌是這筆交易的關鍵，我們預計這種疲軟態勢將在未來幾週持續。
交易者可以利用期貨合約做空美元指數（DXY）或購買貨幣對沖ETF的選擇權。各國央行自2022年以來持續增持黃金儲備，此趨勢進一步加劇。2022年，各國央行增持黃金儲備達到創紀錄的1,078噸，而如今這項策略正加速推進。
此外，我們也關注白銀，白銀通常作為黃金價格波動較大、貝塔係數較高的資產。白銀價格飆升至95美元以上，顯示市場對貴金屬的需求旺盛，而其與黃金的歷史價格比率表明，白銀仍有上漲空間。
尋求更大槓桿敞口以參與這波避險熱潮的交易者正越來越多地轉向白銀期貨和期權。
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