市場洞察 
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英國平均收入（包括獎金）在三個月內成長了4.7%，高於先前預測的11月份4.6%的增幅。這些數據顯示薪資成長略高於預期，反映了這段時期影響薪資的經濟趨勢。
11月薪資數據高於預期
2025年11月公佈的薪資數據顯示，薪資成長率為4.7%，高於預期。這種工資增長的黏性表明，潛在的通膨壓力並未如預期般迅速消退。這讓英國央行在新的一年面臨的前景更加複雜。
先前發表的2025年12月通膨數據也超出預期，達到3.5%，遠高於2%的目標。鑑於英國央行利率維持在5.25%不變，這些數據強化了英國央行近期關於過早降息風險的警告。我們認為，這鞏固了「高利率持續更長時間」的立場。
我們認為，市場低估了利率在整個夏季維持在當前水準的風險。2025年11月的數據可能會推遲市場對首次降息的預期，此前一些人預測降息將在2026年5月或6月進行。目前的交易策略應傾向於賣出短期利率期貨，例如將於2026年年中到期的SONIA合約。
對英鎊的支持
英國央行立場趨於鷹派的預期應會持續支撐英鎊。鑑於聯準會發出更明確的寬鬆政策訊號，我們認為買入英鎊兌美元買權存在機會。
英鎊選擇權的隱含波動率在2月英國央行會議召開前也可能上升，使得做多波動率部位更具吸引力。我們必須牢記2020年代初期的通膨時期，當時薪資成長被證明是物價壓力持續上漲的主要驅動因素。
英國央行當時因反應遲緩而遭到批評。鑑於此歷史背景，英國央行現在會更加謹慎，在發出任何降息訊號之前，需要有確鑿的證據表明經濟成長放緩。
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