市場洞察 
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週二歐洲早盤，美元兌瑞郎匯率連續第三天走低，報0.7960附近。受美國總統川普加徵關稅威脅提振避險需求，瑞郎兌美元走強。川普宣布對多個歐洲國家的商品加徵10%的關稅，自2月1日起生效，如果問題無法解決，到6月1日可能會上升到25%。這項威脅引發了「出售美國」的交易，對美元構成壓力。
瑞士經濟焦點
交易員們關注的焦點是12月份的瑞士生產者價格和進口價格，以及瑞士國家銀行行長的演講。任何地緣政治緊張或經濟不確定性都可能進一步推高瑞士法郎，因為其具有避險地位。瑞士法郎受多種因素影響，包括經濟狀況和瑞士國家銀行的政策。
2011年至2015年，瑞士法郎與歐元掛鉤，取消掛鉤後，由於瑞士法郎升值20%，引發了市場動盪。由於瑞士經濟穩定、出口強勁、央行儲備充足且貨幣中立，瑞士法郎被視為市場壓力下的避險資產。瑞士國家銀行的利率決策會影響瑞士法郎的價值，因為較高的利率會吸引投資。瑞士發布的經濟數據也會影響瑞士法郎的估值。鑑於瑞士與歐元區的緊密聯繫，歐元區的貨幣政策對瑞士法郎的影響尤其顯著。
市場記憶
讓我們回顧一下，去年美國對主要歐洲國家加徵關稅的威脅如何將美元/瑞郎匯率推低至0.8000以下，從而引發了對瑞郎的強勁避險需求。這種「拋售美國」的情緒從2025年開始持續影響外匯市場。儘管部分緊張局勢有所緩解，但潛在的不確定性仍然是我們今天關注的關鍵因素。
2025年2月實施的10%關稅顯然對近期數據產生了影響，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）在上一季下滑至49.8。這種放緩，加上瑞郎的強勢，給瑞士出口商帶來了壓力，其2025年第四季的年增率僅為0.5%。因此，瑞士國家銀行保持謹慎態度，暗示將採取措施防止瑞郎過度升值。
鑑於貿易爭端再次爆發的風險依然存在，我們認為利用選擇權來管理美元/瑞郎的潛在下行風險具有價值。三個月選擇權的隱含波動率已小幅上升至8.5%，反映出自2025年關稅公告以來市場的緊張情緒。買入美元/瑞郎的看跌選擇權可以有效地對沖新一輪避險資金流入瑞郎的風險。
對於那些認為政治緊張局勢最糟糕的時期已經過去的人來說，可以考慮做多美元/瑞郎，等待逐步反彈。瑞士央行針對瑞郎走強的口頭幹預，以及美國就業市場上月新增超過18萬個就業機會的強勁表現，都顯示匯率可能正在形成底層。
利用遠期合約在目前0.8100附近鎖定美元/瑞郎的多頭頭寸，可能是中期復甦的一種策略。
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