市場洞察 
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日圓(JPY)在各種訊號交織的背景下難以獲得支撐，交易員們正密切關注日本央行(BoJ)即將召開的政策會議，以期從中獲取未來加息的線索。國內政治的不確定性以及可能出台的支撐日圓的干預措施，都加劇了市場的謹慎情緒。日本財務大臣暗示，可能會與美國聯手幹預市場，以應對日圓的下跌。日圓近期的下跌已使日本通膨率連續四年高於央行2%的目標，引發了市場對利率可能提前上調的猜測，最快可能在4月。
經濟與政治動態
日本首相高市早苗計畫解散國會，以期在即將舉行的提前大選中獲得授權，以推進財政政策。市場預期自民黨將獲得更強大的多數席位，這可能會影響經濟走向，並在全球地緣政治緊張局勢引發避險需求之際，影響日圓的穩定性。從技術層面來看，美元/日圓走勢中性，未能維持在關鍵斐波那契回檔位上方的漲幅。
短期內，市場的焦點仍是突破當前阻力位以增強上漲勢頭，或跌破支撐位以進一步下跌，交易員們正等待日本央行會後的訊息。本週五即將召開的日本央行會議以及2月8日的提前大選構成重大事件風險。這意味著我們應該為美元/日圓波動性飆升做好準備。因此，在未來幾週內，買入能夠從價格大幅波動中獲利的選擇權（無論價格走勢如何）可能是一種謹慎的策略。
我們已經看到，市場對日本央行政策行動的潛在壓力已經累積了一段時間。上週公佈的數據顯示，2025年12月東京核心CPI為2.7%，連續第20個月高於日本央行的目標水準。此外，去年「晉升」薪資談判的最終結果顯示，平均薪資漲幅為4.1%，創30年來新高，為日本央行再次升息提供了依據。
市場預期下的財務策略
財政部近期關於幹預的警告不容忽視，尤其是在美元/日圓匯率近期觸及18個月低點的情況下。我們曾在2022年底見證其直接市場幹預的有效性，當時他們斥資超過9兆日圓將日圓匯率維持在類似水準附近。這為美元/日圓匯率設定了潛在的支撐位，使得在160上方直接做多日圓的風險極高。
然而，美元近期的強勢也使押注日圓走強變得更加複雜。由於市場猜測聯準會新任主席可能會推遲我們先前預期在2026年進行的降息，美國兩年期公債殖利率在上週上漲了15個基點。川普總統再次發出加徵關稅的威脅也加劇了市場的不確定性，支撐了美元，暫時限制了日圓的大幅升值。
鑑於這些相互矛盾的因素，我們認為最佳策略是交易預期的價格區間突破，而不是價格突破的方向。利用選擇權建構長跨式或勒式選擇權組合是理想的選擇，行使價可以設定在目前157.40至158.50的交易區間附近。這樣，無論日本央行的聲明還是選舉結果導致該貨幣對在未來幾週內大幅上漲或下跌，我們都能從中獲利。
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