市場洞察 
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歐元區12月份核心消費者物價指數季增0.3%，與先前計算結果一致，顯示該指數在此期間未發生變化。以年計算，核心消費者物價指數也維持穩定，成長穩定。這一不變的成長率反映了歐元區目前的經濟狀況。
監測整個地區的通貨膨脹狀況
所提供的數據是監測歐元區整體通膨工作的一部分。它衡量的是關鍵價格變動，剔除了能源和食品等波動較大的商品。整體通膨統計數據在經濟規劃和預測中發揮重要作用。這些數據有助於預測影響歐元區經濟的趨勢。該指數缺乏變動可能影響貨幣政策決策。
觀察家將繼續分析是否需要調整政策以應對經濟狀況。最新數據顯示，2025年12月歐元區核心通膨率持續不變，季增0.3%。以年計算，通膨率超過3.5%，遠高於歐洲央行2%的目標。我們認為這是一個明確的訊號，顯示潛在的價格壓力並未如預期般迅速緩解。
市場和經濟影響
這項持續的核心通膨數據與市場近期對2026年夏季前降息的預期相悖。數據顯示，就在上週，隔夜指數互換合約顯示，歐洲央行在6月前首次降息的可能性接近40%。我們認為，交易員現在應該平倉那些依賴歐洲央行早期或激進寬鬆政策的部位。
我們預計，未來幾週利率期貨價格將重新調整，以反映歐洲央行更謹慎的政策。這意味著市場將調整對歐元銀行間同業拆借利率（Euribor）和歐元短期利率（€STR）等基準利率的預期。賣出2026年第二季的期貨合約可能是押注利率長期維持高位的直接方式。
這種通膨黏性出現之際，正值近期一些成長指標顯示經濟成長放緩，例如德國製造業採購經理人指數（PMI）錄得48.9。這造成了政策不確定性，並反映在衡量歐元區股票波動性的VSTOXX指數的上升上。
我們認為買入債券期貨選擇權具有價值，因為抑制通膨和支持經濟成長之間的這種矛盾可能導致市場劇烈波動。從貨幣角度來看，相較於其他央行而言，歐洲央行鷹派的立場應該會對歐元構成支撐。
讓我們回顧一下，2025年，利率差擴大是歐元兌美元匯率的主要驅動因素。因此，我們正在考慮做多歐元兌通膨放緩速度更快的貨幣，例如澳元。
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