市場洞察 
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2025年第四季，中國經濟季增1.2%，高於上一季的1.1%，也高於市場普遍預期的1.0%。以年計算，第四季中國GDP成長4.5%，略高於第三季的4.8%，也高於預期的4.4%。12月份零售銷售成長0.9%，低於預期的1.2%；工業生產成長5.2%，高於預期的5.0%。
固定資產投資下降
12月份固定資產投資年減3.8%，低於預期的3.0%降幅。中國公佈GDP和經濟活動數據後，澳幣小幅走強，澳幣兌美元匯率上漲0.02%至0.6686。澳幣兌主要貨幣走勢不一，美元在美國勞動市場數據利多後走強。
如果中國未來的數據超出預期，澳元可能在接近前期高點時遇到阻力，如果跌勢持續，則可能獲得支撐。GDP成長可能意味著通膨，並影響利率，進而影響投資決策和貨幣估值。此類經濟狀況可能會影響黃金等大宗商品，因為大宗商品通常會對利率變動做出反應。
中國GDP數據優於預期，為澳元提供了支撐，因為中國是澳洲最大的貿易夥伴。然而，市場最初的反應幅度較小，顯示交易員持謹慎態度。零售銷售和固定資產投資的疲軟表明中國經濟尚未完全復甦，這可能會限制澳元的大幅上漲。
中國的工業生產
我們認為強勁的工業生產數據最為重要，因為它直接支撐了對澳洲鐵礦石等大宗商品的需求。事實上，大連交易所的鐵礦石期貨價格近期一直堅守在每噸135美元上方，反映了工業的強勁勢頭。
對於澳元/美元而言，這意味著在0.6663支撐位附近賣出行使價的看跌期權可能是一種可行的策略，可以收取期權費，因為澳元/美元全面崩盤的可能性似乎不大。固定資產投資的持續大幅下滑清楚地表明，我們在2025年目睹的房地產危機仍然是經濟成長的一大拖累。
這一持續存在的問題使得澳元/美元在未來幾週內難以持續突破0.6727的阻力位。因此，我們應該做好準備，澳元/美元將維持在區間震盪，受到利好的工業數據和利空的投資數據的影響。
對黃金而言，中國經濟數據的走強是一個看跌訊號。全球經濟的復甦會降低避險資產的吸引力，進而對金價構成下行壓力。強勢美元加劇了這種影響，而美元走強則源自於市場預期聯準會降息時間延後。
在這種環境下，黃金價格波動劇烈，尤其是在近幾週美國10年期公債殖利率一直堅挺在4.1%以上的情況下，持有無收益黃金的機會成本顯著增加。我們應考慮買入黃金看跌期權（XAU/USD），以應對金價可能再次跌至去年底低點的情況。全球經濟成長強勁，加之美元走強，對貴金屬構成了顯著的阻力。
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