市場洞察 
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聯準會副主席米歇爾·鮑曼在新英格蘭經濟論壇上發表講話，表達了對勞動力市場脆弱性的擔憂。她認為，鑑於勞動力市場面臨的風險（她認為這些風險超過了通膨擔憂），聯準會應繼續保持降息準備。貨幣政策被描述為適度緊縮，隨著關稅影響的減弱，通膨壓力有所緩解。聯準會的政策制定應著眼於未來，重點支持就業市場，並預期經濟將維持穩健成長，通膨將下降，就業水準將趨於穩定。
聯準會在通膨方面的進展
聯準會在降低通膨方面取得了顯著進展，實現了與2%通膨目標相符的薪資成長。儘管美國經濟展現出韌性，但除非需求改善，否則仍存在潛在的失業風險。美元兌主要貨幣表現不一，兌澳幣走強，但兌日圓走弱。熱力學圖顯示了各貨幣的百分比變化，在根據選定的基礎貨幣和報價貨幣解讀這些變化時，需要特別注意。
聯準會目前發出訊號，其主要關注點是脆弱的就業市場，而非通膨。這是一個重大轉變，顯示進一步降息的可能性大於暫停降息。我們應根據最新數據調整策略，數據顯示，2025年12月的就業報告顯示新增就業人數僅15.5萬個，低於預期，去年第四季失業率小幅上升至4.1%。
未來經濟戰略
聯準會將重點放在支援就業上，這意味著我們在2025年下半年看到的降息週期可能尚未結束。去年聯準會三次降息後，許多人認為利率可能會保持穩定，但這些言論表明情況並非如此。交易員應謹慎押注聯準會的鷹派立場，而應做好準備，迎接一項優先考慮經濟成長而非抑制通膨殘餘的政策。
對外匯交易員而言，這種鴿派傾向將對美元構成下行壓力。準備降息的央行往往會削弱其貨幣。做空美元的選擇策略，尤其是做空那些央行仍持鷹派立場的貨幣的選擇策略，在未來幾週可能會變得更有利可圖。具體到衍生性商品交易員而言，這種環境預示著經濟不確定性和潛在波動性的上升。
對脆弱勞動市場的關注意味著即將公佈的數據，例如每周初請失業金人數和下一份非農就業報告，將導致市場大幅波動。我們應該預期，在2025年下半年大部分時間維持相對低位的VIX指數，將對經濟疲軟的跡象更加敏感。
這項政策轉向的原因在於，我們在通膨方面取得了顯著進展。2025年11月最新公佈的核心個人消費支出（PCE）通膨率為2.6%，較2024年的高點大幅下降，並更接近2%的目標。這一成功使聯準會有餘力將注意力轉移到保護勞動市場免受潛在經濟衰退的影響。
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