市場洞察 
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美國能源資訊署預測，2026年美國原油日均產量約1,360萬桶。然而，由於鑽探活動減少，預計2027年產量將下降34萬桶/日。預計產量高峰將出現在2025年11月，達到1,389萬桶/日。今年底，產量可能降至1,352萬桶/日，到2024年底將進一步降至1,316萬桶/日。油價下跌被認為是鑽探活動減少的主要原因。目前預計，今年西德州中質原油（WTI）的平均價格為每桶52美元，明年為每桶50美元。
全球石油市場動態
今年全球石油市場面臨約280萬桶/日的供應過剩，主要歸因於目前的產量水準。預計石油需求的成長以及美國產量的下降將緩解供應過剩的局面。預測顯示，這種組合將在未來一年內減少供應過剩。目前市場正面臨嚴重的供應過剩，這反映在WTI原油價格徘徊在每桶51.50美元左右。
預計這種疲軟的價格環境將持續到今年底，美國能源資訊署（EIA）預測2026年平均價格為每桶52美元。然而，目前的低油價正在為供應動態的根本轉變埋下伏筆。我們已經看到這種轉變對鑽井活動的影響，而鑽井活動是未來產量的領先指標。
貝克休斯公司的鑽機數量上週降至498台，與2024年底超過620台的峰值相比，出現了顯著下降。這一降幅證實，生產商正在透過縮減新井投資來應對價格下跌。
生產前景及市場影響
數據顯示，美國原油產量高峰已成過往，其高峰出現在2025年11月，當時達到創紀錄的每日1,389萬桶。目前的預測是，明年年底，產量將逐步下滑至每日1,316萬桶。預計未來12至24個月內，產量放緩將有助於全球市場重新平衡。
對於衍生性商品交易者而言，這一前景預示著原油期貨曲線可能趨於平緩。目前的供應過剩導致近月合約價格低迷，但2027年市場供應趨緊的預期將支撐遠期合約。隨著時間的推移，我們可能會看到目前的期貨溢價結構顯著收窄。
這種情況與2015-2016年油價低迷時期的情況類似，當時低油價最終迫使減產，為市場復甦鋪平了道路。隨著美國產量開始萎縮，全球需求持續穩定成長，目前的供應過剩局面將會緩解。這表明，短期保護的看跌期權可能是明智的，而延期合約的看漲期權可以捕捉到明年預期的價格回升。
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