市場洞察 
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受政治和經濟因素影響，金價目前徘徊在每盎司4,600美元左右，由於伊朗地緣政治緊張局勢緩和，金價出現暫時性下跌。美國總統川普可能推遲軍事行動，加上中東盟友的表態，降低了市場對黃金避險屬性的需求。
近期美國經濟數據，例如首次申請失業救濟人數降至19.8萬人以及零售銷售強勁成長，增強了市場對聯準會維持利率不變的預期。聯邦基金期貨市場目前預期聯準會將在6月左右降息，而市場分析則反映出對持續通膨的擔憂。
隨著市場風險情緒的改善，尤其是川普重申聯準會主席鮑威爾將留任，儘管面臨法律威脅，金價下跌。美元指數在99.30附近波動，有助於限制金價的貶值。金價的技術面顯示，阻力位在每盎司4,643美元，支撐位在9日指數移動平均線4,549美元附近。
2022年，包括中國和印度在內的新興經濟體央行增持了1,136噸黃金儲備。黃金歷來被視為經濟波動時期的可靠資產，其價格與美元和股市呈負相關。黃金價格受地緣政治不穩定和利率波動的影響很大。
影響黃金價值的因素：目前金價接近4,643美元的歷史高位，近期的漲勢正在減弱。與伊朗的地緣政治緊張局勢有所緩和，降低了對黃金作為避險資產的需求。聯準會謹慎的立場，以及2025年底強勁的經濟數據，也顯示高利率將繼續降低黃金這種無收益資產的吸引力。
回顧2025年第四季的數據，我們看到零售銷售強勁，勞動市場表現良好，近期首次申請失業救濟人數降至19.8萬人的低點。這種經濟韌性使得市場對降息的預期至少延後到6月。儘管各國央行在2025年仍保持強勁的黃金購買力，連續第二年超過1,000噸，但如此高的需求水準可能已計入當前金價。
通膨情況進一步支撐了聯準會的謹慎立場，這對黃金構成利空。雖然12月的核心通膨率維持在2.6%的四年低位，但整體通膨率仍居高不下，維持在2.7%。我們還記得，上世紀80年代初聯準會激進的升息政策如何終結了黃金的牛市，如果通膨持續，類似的局面可能會重演。
日線圖顯示，黃金價格呈現上升楔形形態，這通常預示著潛在的價格下跌。如果金價跌破目前位於4,520美元附近的下行趨勢線，可能會引發大幅拋售。下一個主要下行目標將是位於4,313美元附近的50日均線。
有鑑於此，我們應該考慮那些能夠從金價下跌或觸頂中獲利的策略。買入行使價低於4,500美元的看跌期權，可以讓你以可控的風險押注金價下跌。或者，賣出買權或建構高於近期高點4,643美元的熊市看漲期權價差，也可能是利用上漲勢頭減弱的有效策略。
我們還必須關注美元指數，該指數目前在99.30附近交易。儘管美元指數略有走弱，但如果聯準會謹慎的貨幣政策導致美元走強，將會給黃金帶來額外的下行壓力。美元的走勢將是未來幾週的關鍵因素。
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