週四歐洲交易時段，美元/日圓匯率穩定在158.50附近，接近年內高點159.45。由於市場猜測日本政府可能出手幹預以應對日圓單邊波動，日圓小幅走強。內閣官房長官木原誠二強調了維持匯率穩定並符合基本面的重要性。同時，日圓未來走勢仍不明朗，日本財政政策和可能提前舉行的大選都可能對其產生影響。
日本選舉及其影響
日本執政的自民黨在眾議院不佔多數席位，影響了立法進程。有報導稱，首相高市早苗在可能的選舉中很有可能贏得更多席位。由於市場預期聯準會本月不會降息，美元小幅走強。美元指數上漲0.1%，接近99.26的月高點。
日圓匯率受日本經濟、日本央行政策、債券殖利率差、市場風險情緒的影響。日本央行過去極度寬鬆的貨幣政策導致日圓貶值，但近期的政策調整提供了支撐。目前美元/日圓匯率接近158.50附近的年內高點，呈現典型的僵持局面。強勢美元佔據主導地位，但日本政府隨時可能幹預以支撐日圓的威脅限制了匯率的任何大幅突破。
這種緊張局勢表明，未來幾週市場波動性可能會急劇上升。
影響貨幣對走勢的經濟因素
進入2026年，美元走強的理由依然充分。美國2025年12月的最新CPI數據顯示，核心通膨率持續維持在3.1%，遠高於聯準會的目標，因此市場預期本月不會降息。由於聯邦基金利率維持在4.75%，美元繼續提供顯著的收益率優勢。
這與日本形成鮮明對比，日本央行在逐步退出持續到2025年的超寬鬆貨幣政策後，隔夜拆借利率僅為0.1%。這種利率差異是推動資金從日圓流入美元的主要因素。目前美國10年期公債殖利率為4.2%，而日本10年期公債殖利率僅1.1%，兩者之間的利差使得持有日圓缺乏吸引力。
日本可能提前舉行大選，這又增加了不確定性，使得選擇權策略更具吸引力。我們看到交易員買入選擇權以從價格大幅波動中獲利，因為高市成吉思汗首相若贏得大選，可能為政府增加支出和日圓進一步走弱鋪平道路。然而，意外結果可能導致市場急劇逆轉。
鑑於幹預風險，我們必須對美元/日圓匯率的突然暴跌保持警惕。回顧2022年底的干預事件，我們看到，在官員採取行動後的幾個小時內，該貨幣對暴跌數個點。因此，交易員應考慮買入下行保護工具，例如虛值看跌期權，以對沖類似的快速波動。
在這種環境下，常見的策略是建構交易結構，既能獲得更大的上漲空間，又能嚴格限制日本政府乾預可能造成的損失。市場正密切關注160.00這個心理關口，因為一旦觸及該關口，幹預的可能性將大大增加。任何向該關口移動的走勢都應極為謹慎地進行交易。
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