白銀及市場猜測：白銀價格從歷史高點93.51美元大幅下跌至約86.50美元。此前，伊朗承諾停止殺害示威者，導致避險資產需求下降。市場情緒緊張，美國總統川普仍在警告將對伊朗採取軍事行動。伊朗的保證緩解了市場對美國立即做出反應的擔憂。
同時，市場猜測聯準會可能不會在即將召開的會議上調整利率，這也影響了白銀的吸引力。美國消費者物價指數（CPI）數據表現強勁，進一步加劇了這種預期。展望未來，聯準會新任主席的任命可能成為市場催化劑。該職位的候選人包括凱文·哈塞特、凱文·沃什、克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼。技術分析顯示，XAG/USD價格下跌至約88.50美元。目前價格仍高於20日指數移動平均線（77.48美元），顯示價格有上漲趨勢。
白銀與地緣政治因素：白銀因其歷史價值與對沖功能，仍是一項極具價值的投資選擇。地緣政治事件、利率和工業需求等多種因素都會影響白銀的市場價格。白銀與黃金價格之間的關係通常反映了市場對避險資產的估值。較高的金銀比可能表示白銀被低估。
我們還記得去年這個時候，白銀價格從93美元以上的歷史高點大幅回落。這一走勢是由伊朗危機緩解引發的避險買盤激增所觸發的。如今，市場動態已截然不同，價格大幅下跌。雖然2025年的重大衝突已經過去，但潛在的地緣政治風險並未消失，這為白銀價格提供了支撐。然而，先前推動價格創下歷史新高的極端恐慌情緒已不再是市場的主要驅動力。
我們認為這只是一個背景因素，而非直接的催化劑。我們現在關注的重點是聯準會主席凱文沃許（去年接替傑羅姆鮑威爾）的政策。最新公佈的2025年12月CPI數據顯示，通膨率將維持在2.8%的穩定水平，市場對進一步降息的預期已顯著降低。這種高利率環境使得持有白銀等無收益資產的吸引力下降。此外，白銀的工業需求成分也加劇了這種壓力。
上週公佈的最新全球製造業採購經理人指數（PMI）顯示，該指數下滑至49.6，顯示工廠活動略有萎縮。這預示著未來幾個月電子和太陽能等行業的需求可能會放緩。鑑於地緣政治擔憂有所緩解，且聯準會立場趨於鷹派，衍生性商品交易者可考慮利用區間震盪價格走勢或防範進一步下跌的策略。
賣出價外看漲期權可以對沖核心持倉，從而利用當前疲軟的上漲勢頭獲取收益。這種策略被稱為備兌買權，在預期價格不會大幅上漲的情況下非常有效。對於那些擔心價格下跌的投資人來說，買進保護性賣權是一種簡單有效的避險策略。
若跌破75美元的關鍵心理關口，可能引發進一步拋售，而行使價在73美元附近的看跌期權可以為應對此類行情提供保險。這一點在月底聯準會下次政策會議召開前尤為重要。
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