市場洞察 
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亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克表示，儘管經濟展現出韌性，但通膨仍然令人擔憂。他強調，由於通膨尚未達到預期水平，因此有必要採取緊縮性措施。博斯蒂克指出，經濟可能在2026年之前走強，可能會加劇物價上漲壓力。他強調了持續存在的通膨挑戰以及準確預測經濟發展趨勢的複雜性。
聯準會的作用
聯準會制定美國貨幣政策的雙重使命是實現物價穩定和充分就業。其主要工具是利率調整，透過影響投資者行為來影響美元。聯準會每年透過聯邦公開市場委員會召開八次貨幣政策會議。與會者包括聯準會理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長及輪值地區聯邦儲備銀行行長。
量化寬鬆（QE）是一種危機應對政策，而聯準會透過購買債券來增加信貸流動，通常會削弱美元。相反，量化緊縮（QT）則涉及停止購買債券，這可能會增強美元。目前，通膨挑戰尚未結束，因此聯準會可能會繼續維持緊縮的貨幣政策。
最新的2025年12月消費者物價指數（CPI）報告也支持此一觀點，核心通膨率仍高達3.1%，遠高於2%的目標。這表明，押注聯準會即將降息還為時過早。
經濟韌性及其對市場的影響
經濟的韌性是聯準會保持謹慎的關鍵原因，因為強勁的經濟可能會推高物價。近期公佈的2025年12月就業報告顯示，新增就業人數21萬個，印證了這項潛在優勢。
因此，我們必須考慮到，這種經濟成長勢頭可能會在未來幾個月推高通膨。有鑑於此，我們預計美元將持續走強。未來幾週，可以考慮買入美元指數（DXY）的看漲期權或歐元兌美元等貨幣對的看跌期權等策略。這種策略與聯準會維持緊縮政策時美元的利率優勢相符。
對於股票指數而言，聯準會的鷹派立場會帶來不利影響，尤其對成長型板塊而言更是如此。我們在2024年就看到了類似的動態，當時利率預期轉變導致市場回檔。因此，買入標普500指數或納斯達克100指數的賣權可以有效地對沖短期內的潛在下行風險。
我們已經可以看到這種情緒轉變反映在衍生性商品市場的價格上。聯邦基金期貨市場近期已做出調整，目前顯示2026年可能降息兩次，而幾個月前這一數字為四次。這表明交易員們正在認真對待聯準會「高利率持續更長時間」的政策訊息。
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