市場洞察 
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分析當前通貨膨脹
美國整體CPI季增0.3%，核心通膨率較上季小漲0.2%，這兩項數據均對未來的利率預期產生影響。由於美國考慮對伊朗採取潛在的軍事行動，政治局勢高度緊張，川普總統的強硬言論更是加劇了這種緊張局勢。儘管金價已超買，但技術面顯示其上漲趨勢依然存在，支撐位在4,600美元附近，阻力位在4,650美元和4,700美元附近。 各國央行，尤其是新興經濟體的央行，仍在繼續買進黃金。黃金價格通常與美元和美國國債呈負相關，其價格主要受地緣政治因素和美元走勢的影響。有鑑於此，我們認為2025年創下的歷史新高是由地緣政治緊張局勢和對聯準會寬鬆政策的預期共同推動的。進入2026年，這些核心因素將繼續主導市場。 因此，衍生性商品交易者應預期金價將持續波動，因為這些支撐因素已在價格中充分體現。我們現在可以看到，各國央行持續積極購入黃金，直到2025年底。官方數據顯示，全球全年淨購入量超過950噸。這種持續的需求，尤其是來自中國等新興市場的需求（中國新增購入量超過200噸），為市場建構了堅實的支撐。因此，直接做空黃金風險較高，因為任何大幅下跌都可能遭到主權國家的強力買盤支撐。交易者的策略方法
去年我們看到的聯準會寬鬆政策預期變得更加複雜，因為2025年第四季最終通膨報告顯示，核心個人消費支出（PCE）維持在2.8%左右，遠高於聯準會的目標。這使得市場對聯準會2026年首次降息的預期從3月延後到第二季末。 交易者應考慮使用跨式選擇權或勒式選擇權等策略來應對即將召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前後預期的市場波動。從技術層面來看，市場仍處於明顯的上升趨勢，但去年分析中提到的超買狀況仍是一個影響因素。我們在2025年11月看到了這種情況，當時黃金價格在一週內下跌了近4%，之後才穩定回升。 這種模式表明，在4,600美元等關鍵心理價位以下賣出現金擔保看跌期權或牛市看跌期權價差可能是一種可行的收取期權費的策略。具體的地緣政治風險自去年以來發生了變化，伊朗局勢目前已被其他全球熱點所掩蓋。這種持續不斷的背景噪音維持了對黃金的避險需求。 應對市場突然爆發的一種經濟有效的策略是購買長期虛值看漲期權，這種期權在提供上漲收益的同時，下行風險也有限。回顧2008年金融危機後的時期，即使風險資產復甦，黃金在政策不確定時期也表現優異。在當前的環境中，黃金與美元的負相關性仍然存在，但有時會被主權需求所抵消。 因此，交易者不僅應該關注美元指數（DXY），還應該密切關注各國央行公佈的月度儲備報告，以從中尋找市場潛在實力的線索。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
