市場洞察 
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由於委內瑞拉在經歷了美國禁運導致的減產後恢復石油出口，WTI原油價格應聲下跌。兩艘超級油輪根據與美國的供應協議，分別載有約180萬桶原油離開委內瑞拉，顯示全球市場供應恢復。美國石油協會報告稱，截至1月9日當週，美國原油庫存增加527萬桶。美國能源資訊署將公佈其庫存數據，而路透社的一項調查顯示，美國原油庫存可能下降，同時汽油和餾分油庫存預計將上升。
油價接近三個月高位
受伊朗抗議活動帶來的供應風險影響，油價維持在接近三個月高點的水平。印度石油公司（Indian Oil Corporation）透過購買厄瓜多爾的Oriente原油來分散其石油來源，因為美國和歐盟對俄羅斯石油的製裁影響了供應。
WTI原油指的是美國產的高品質原油，以其低硫含量而聞名。油價受供需動態、政治因素和歐佩克產量決策的驅動。美國石油協會（API）和美國能源資訊署（EIA）的庫存報告透過反映供應水準影響油價，其中EIA的數據因其政府背景而被認為更可靠。歐佩克的產量配額也會對油價產生重大影響。
我們看到，去年同期開始出現的一系列事件正在持續發酵。早在2025年1月，市場就已經消化了委內瑞拉恢復出口和美國原油庫存意外增加的消息。這些早期供應增加的跡像如今已成為影響市場的既定趨勢。2025年初報告的527萬桶庫存增加幅度顯著，而供應充足的趨勢總體上仍在持續。
美國能源資訊署（EIA）最新發布的截至2026年1月9日當週的報告顯示，原油庫存再次增加210萬桶，進一步鞏固了這一趨勢。委內瑞拉的原油供應也成為穩定因素，其日產量目前穩定在110萬桶以上，較過去12個月大幅增加。
不斷變化的地緣政治風險
如今與以往的關鍵差異在於，支撐油價的地緣政治風險溢價已經消失。伊朗的嚴重抗議活動曾威脅到其2025年初的石油產量，但如今局勢已經緩和，不再是市場的主要擔憂。
這使得原油價格更容易受到全球供應成長等基本面疲軟因素的影響。鑑於這些供應方面的壓力，油價下跌似乎是最有可能的走勢。我們應該考慮在未來幾週內建立空頭部位或買入看跌期權，目標價位低於70美元。
熊市賣權價差策略或許能夠提供一種成本效益高的方式，在限制風險的同時，為適度下跌做好準備。
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