市場洞察 
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黃金作為避險資產
黃金自古以來就扮演著價值儲存和交換媒介的角色。它是一種避險資產，可以抵禦通貨膨脹和貨幣貶值，因為它不與任何政府掛鉤。各國央行為了鞏固本國經濟，是黃金的最大持有者。2022年，它們增加了1,136噸黃金，價值約700億美元，創下年度最高增持紀錄。 黃金與美元和美國公債呈負相關關係。股市上漲可能會削弱金價，而股市下跌通常會推高金價。金價受多種因素影響，例如地緣政治不穩定和利率。一般來說，美元走弱會推高金價，而美元走強則會抑制金價。目前金價保持穩定，但我們認為這是下一輪重大走勢前的盤整期。 需要關注的關鍵因素是聯準會在2025年12月宣布的25個基點的降息，這是兩年多來的首次降息。這一根本轉變標誌著黃金等不提供收益的資產進入了一個新的環境。市場定位與策略
受此決定影響，美元指數走弱，從2025年底的105左右高點回落至本月徘徊在101.80附近。儘管最新的美國通膨數據顯示通膨率已回落至2.9%，但我們仍記得去年大部分時間通膨率都頑固地維持在3.5%以上，這支撐了黃金作為避險資產的地位。 由於市場預期7月前至少還會有兩次降息，衍生性商品交易員應做好美元進一步走弱的準備。央行購金是黃金強而有力的潛在支撐，2025年全年央行購金力道都非常強勁。繼2023年和2024年官方黃金儲備分別增加超過1,000噸之後，去年新興經濟體繼續積極購金。 這種持續的需求為金價提供了堅實的支撐，吸收了任何大幅下跌。有鑑於此，期權市場的隱含波動率相對較低，顯示市場存在一定的自滿。我們認為這為買入中期看漲選擇權（例如2026年4月或5月到期的選擇權）提供了機會，以把握潛在的上漲行情。 這種策略使交易者能夠在風險可控的前提下，為金價上漲做好準備。此外，我們也不能忽視2025年最後一個季度持續存在的地緣政治風險，尤其是在關鍵航道附近。全球緊張局勢的任何再次升級都可能引發避險情緒，從而迅速提振金價。這個風險因素構成了一個額外的、強大的催化劑，而目前穩定的金價尚未完全反映這一因素。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
