市場洞察 
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澳元/日圓連續第三個交易日上漲，主要受日圓走軟的影響。日圓承壓因素包括日本央行政策的不確定性、日中關係緊張、日本大選談判。這些因素，加上澳洲儲備銀行的鷹派立場，支撐了澳幣。澳幣/日圓匯率觸及106.00附近，創一年多來的新高，買盤持續推高澳幣匯率。
儘管市場預期日本財務大臣可能幹預外匯市場，漲幅或將放緩，但前景依然樂觀。有報道稱，日本當局可能採取行動遏制日圓進一步貶值。
地緣政治緊張局勢影響日圓
日中關係持續緊張，中國禁止向日本出口稀土，影響了供應鏈。這種地緣政治緊張局勢加劇了日圓的下行壓力。日經225指數創下歷史新高，反過來提振了風險敏感型貨幣澳元。
儘管澳元/日圓目前情況有利，但日線圖上的超買狀況可能會限制其進一步上漲。不過，一旦突破105.50的阻力位，任何回檔都可能是買進良機。日本央行對政策正常化的承諾可能會抑制新的日圓空頭部位。
我們預計澳元/日圓交叉盤將升至106.00中段，這是自2024年年中以來的最高水準。近期的上漲勢頭強勁，該貨幣對的1個月隱含波動率目前為12.5%，較上月的9.8%大幅上升。交易者應注意，突破106.00是一個強烈的看漲信號。
市場動態與定價
日圓走弱受多種因素影響，包括可能提前舉行大選帶來的政治不確定性。然而，關鍵驅動因素仍是日本與其他主要經濟體之間的利率差異，目前日本10年期公債殖利率僅1.1%。這使得持有日圓缺乏吸引力，尤其是在日本央行下一次政策會議預計要到1月28日才會召開的情況下。
另一方面，澳元表現強勁。上季公佈的2025年通膨數據高於預期，達3.8%，市場目前預期澳洲儲備銀行在2月再次升息的可能性高達85%。這種鷹派預期為澳元提供了強勁的支撐。
我們必須警惕政府乾預支撐日圓的風險。早在2022年，當美元/日圓匯率突破150關口時，我們就看到當局採取了強有力的干預措施，而現在類似的警告也再次出現。
儘管澳元/日圓目前的水平可能不會引發官方乾預，但如果迅速逼近108.00，則可能引起官方關注。鑑於澳元/日圓目前強勁的上漲趨勢，但同時存在因官方乾預而突然逆轉的巨大風險，因此簡單的做多策略風險較高。
未來幾週，更佳的策略可能是使用選擇權，例如買入買權價差組合。這種策略既能讓您參與澳元/日圓的進一步上漲行情中，又能明確並限制日本當局決定介入時可能造成的最大損失。
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