日本財務大臣片山五月與美國財政部長斯科特貝森特舉行雙邊會晤，討論了日圓疲軟的問題。會晤後，日圓小幅走強，顯示美國對日圓疲軟的容忍度有限。會後，美元兌日圓匯率上漲0.05%，至157.96。日圓匯率受多種因素影響，尤其是日本央行的政策、日美國債殖利率差、整體風險情緒。
日本銀行歷史幹預
日本央行歷來注重貨幣管制，並偶爾幹預外匯市場。先前其極度寬鬆的貨幣政策導致日圓對其他貨幣貶值，而近期政策的逐步收緊則為日圓提供了一定的支撐。其中一個重要因素是美國和日本公債殖利率之間的差異。日本央行在2024年逐步調整政策，縮小了這一差距。
日圓通常被視為避險資產，這意味著其價值在市場動盪時期可能會上升。因此，在尋求穩定性時，日圓是更好的選擇。FXStreet提供各種市場分析和訊息，鼓勵投資者在投資前仔細考慮，但不對資訊的準確性承擔責任。
與華盛頓直接溝通
隨著日本官員公開向華盛頓表達對日圓疲軟的擔憂，外匯交易員的處境發生了變化。目前美元/日圓匯率接近158.00的水準顯然是官方口頭幹預的目標，這表明官方對日圓進一步貶值的容忍度已經降低。這種直接溝通是採取更強硬行動的典型前兆。
未來幾週的主要風險是日本政府出人意料地直接幹預外匯市場以推高日圓匯率。我們在2022年底就見識過這種策略，當時日本政府斥資超過600億美元捍衛日元，顯示他們願意採取果斷行動。歷史經驗表明，一旦此類口頭警告開始，做空日元的窗口就會迅速關閉。
對於衍生性商品交易員而言，這意味著美元/日圓選擇權的隱含波動率將會上升，使其價格更高，但同時也更有價值。我們應該考慮買入價外日圓買權或美元/日圓看跌選擇權，以押注日圓突然大幅走強。這種策略提供了一種風險可控的清晰途徑，可以從潛在的市場幹預中獲利。
這一觀點有基本面支撐，因為美日10年期公債殖利率差距正在縮小，美國公債殖利率已降至3.8%左右，而日本公債殖利率則升至1.2%。此外，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，日圓投機性淨空頭部位仍接近多年來的高點。任何突然逆轉都可能引發大規模空頭擠壓，加劇美元/日圓的下跌。
在國內，日圓走弱持續推高進口成本，而日本核心通膨率已連續幾季頑固地維持在2.5%以上，這無疑是一個問題。這使得日本央行有強烈的動機支持財務省希望日圓走強的訴求。財政和貨幣當局在這一問題上的立場一致，使得採取行動的威脅極具可信度。
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