市場洞察 
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美國商品期貨交易委員會（CFTC）的黃金淨持股從先前的231.2萬盎司降至22.76萬盎司。這項降幅凸顯了黃金期貨市場交易員持股的變動。
外匯方面，歐元兌美元本週收在1.1640附近，下跌0.7%，美元走強。英鎊兌美元跌破1.3400，挑戰其200日簡單移動平均線，反映出美元走強的持續影響。
避險情緒升溫，金價飆升
儘管美元走強且美國公債殖利率上升，但受避險情緒提振，黃金價格上漲，突破每盎司4,500美元。加密貨幣市場方面，比特幣維持在9萬美元附近，以太幣則在機構需求減弱的影響下維持在3000美元上方。
預計下周美國消費者物價指數將對受地緣政治因素提振的美元構成挑戰。美國最高法院可能會就關稅問題作出裁決，這可能進一步影響市場，預計下週公佈一系列重要數據。
由於散戶需求疲軟，XRP承壓下行，交易價格低於50日均線。期貨未平倉合約量已降至41.5億美元，進一步顯示散戶參與XRP市場的步伐放緩。
隨著黃金價格觸及4500美元，我們從最新的交易員持股數據中看到了一個重要的警訊。非商業淨多頭部位大幅下降，顯示大型投機者正積極拋售，趁著這波上漲行情入場。這種背離表明當前的價格動能可能是一個陷阱，因此謹慎的做法是買入黃金期貨的看跌期權，以對沖價格急劇反轉的風險。
歷史模式與市場反應
這種格局與我們在2025年觀察到的市場頂部走勢類似，當時價格在機構資金悄悄離場後進行了最後一輪上漲。從歷史經驗來看，當管理資金如此迅速地平倉時，往往會在幾週內大幅回調。
推動黃金價格上漲的避險情緒似乎十分脆弱，可能很快消散，使後期買進者面臨風險。美元仍然是主導力量，我們預計下週的CPI報告將加速這一趨勢。
鑑於喜憂參半的勞動市場數據，高通膨數據幾乎肯定會強化聯準會鷹派立場的理由。我們應該考慮買入歐元兌美元期貨的看跌期權或美元指數的看漲期權來對付這種情況。
我們必須記住去年的通膨之爭，當時即使CPI略高於預期也引發了市場劇烈波動。2024年底，美國年通膨率維持在3.4%的高位，市場對任何價格壓力未完全控制的跡象仍然極為敏感。
歷史經驗表明，下週的數據可能會引發市場過度反應，為選擇權市場創造機會。在加密貨幣領域，儘管比特幣和以太幣價格居高不下，但機構需求的減弱卻令人擔憂。市場恐慌情緒和期貨未平倉合約的下降表明市場信心不足，崩盤風險正在增加。
我們認為這是一個買入看跌選擇權以保護多頭部位或押注價格回調至更穩定支撐位的機會。
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