市場洞察 
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由於美國總統川普宣布將購買3000萬至5000萬桶委內瑞拉石油，油價承壓。美國計劃以市場價格購買這些因封鎖而滯留的石油，並將其運往美國港口，在墨西哥灣沿岸進行加工。白宮將召開會議討論如何利用委內瑞拉的石油儲備，美國石油業的重要人物將出席會議。
美國的封鎖減少了中國（先前是委內瑞拉石油的主要買家）的採購量，影響了其石油來源。美國石油市場可能出現委內瑞拉石油供應過剩，增加美國石油出口，並可能壓低WTI原油價格。由於受到製裁，中國可能面臨挑戰，轉而尋求伊朗和俄羅斯等更便宜的供應商，這可能引發與美國的衝突。
近期扣押受制裁油輪的事件表明，與美國之間可能出現新的衝突。儘管有這些動態，但全球石油市場受到的影響甚微，僅導致運輸路線的調整，並未影響供應。與委內瑞拉類似的加拿大石油可能成為中國買家的替代選擇。
我們還記得2025年中期，川普政府宣布計劃購買受制裁的委內瑞拉石油時，油價所面臨的壓力。此後，該計劃有所調整，導致大量重質原油穩定流入美國墨西哥灣沿岸，並改變了供應鏈。這項根本轉變在2026年初持續對市場構成壓力，目前WTI原油價格接近每桶78美元。
近期政府數據顯示，美國能源資訊署（EIA）公佈的數據顯示，美國原油庫存意外增加210萬桶，與先前預期的下降趨勢相反，這清晰地反映了上述變化。同時，委內瑞拉原油產量已穩定在每日90萬桶左右，較去年協議實施前低於80萬桶的水平顯著增長。
這種重質含硫原油的穩定供應確保了美國煉油廠的充足供應，並抑制了油價的大幅上漲。隨著美國市場對委內瑞拉石油的吸收增加，我們也增加了本國輕質低硫原油的出口。這使得WTI-布蘭特原油價差維持在較窄的水平，目前略低於每桶5美元，而2025年底時該價差可能超過每桶6美元。
衍生性商品交易員應密切注意這一價差，因為美國出口碼頭的任何中斷都可能導致價差迅速擴大，從而帶來交易機會。正如我們預測的那樣，中國獨立煉油商被迫尋找其他價格較低的供應商。
近期海關數據顯示，中國上季從俄羅斯烏拉爾原油的進口量增加了近12%。我們也看到他們增加了加拿大重質原油的採購量，這有助於縮小加拿大西部精選原油（WCS）相對於WTI的價格折扣。
未來幾週，策略應該是將WTI期貨的強勢視為賣出機會，尤其是在接近80-82美元阻力區時。由於委內瑞拉的供應持續過剩，如果沒有重大的地緣政治事件發生，WTI價格不太可能持續上漲。
因此，如果美國原油庫存繼續意外增加，選擇權交易員可以考慮買入看跌期權，以防範價格跌至70美元出頭的風險。
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