市場洞察 
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美國10月批發庫存成長0.2%，符合市場預期。這一增長反映了美國經濟各行業庫存管理的現狀。穩定的庫存水準表示企業正在根據預期需求調整庫存。這一趨勢反映了供應鏈的復甦狀況，以及疫情後期需求對經濟成長的影響。
市場參與者可能會關注這些數據，因為批發庫存的變化會影響更廣泛的經濟指標和未來的消費支出。庫存數據會影響貨幣政策決策，尤其是與利率和通膨評估相關的決策。整體而言，批發庫存0.2%的成長顯示經濟持續穩定。
這為即將公佈的財務報告（例如就業和零售銷售數據）奠定了基礎，這些報告可能會影響市場趨勢。回顧2025年10月批發庫存0.2%的成長，證實了我們去年底所處的穩定、可預測的經濟環境。當時的數據與預測完全一致，消除了潛在的市場波動的一個主要來源。
這表明企業有效地管理了庫存水平，既沒有因為擔心短缺而過度訂購，也沒有因為擔心經濟衰退而削減庫存。這種穩定的趨勢基本上得以延續，這也是為什麼我們在2026年1月初看到市場相對平靜的原因。
例如，上週發布的2025年12月就業報告顯示新增就業18.5萬個，而最新的CPI數據顯示，年比通膨率已降至2.8%。這些數據進一步印證了經濟具有韌性但並未過熱的觀點，從而為低波動性創造了理想的環境。
在此背景下，主要股指選擇權的隱含波動率似乎有些過高。目前芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）接近14，這為賣出未來幾週到期的標普500指數選擇權提供了機會。我們正在考慮諸如賣出跨式選擇權或鐵鷹式選擇權等策略，這些策略可以從市場維持在特定區間內獲利。
目前的主要風險是本月底即將召開的聯準會會議。儘管近期數據支持維持利率不變，但我們注意到幾週前公佈的2025年11月零售銷售數據略顯疲軟。聯準會任何出乎意料的鷹派言論都可能迅速打破當前的低波動環境，因此我們將保持策略性部位。
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