隨著看漲動能減弱，黃金價格下跌，交投於每盎司4,425美元附近，跌幅接近0.60%。儘管宏觀環境有利，但美元走強和適度獲利回吐是導致金價下跌的主要原因。
當前的地緣政治緊張局勢，包括美委衝突和美國總統川普關於格陵蘭島的言論，正在影響市場情緒。即將公佈的美國勞動力市場數據也加劇了交易員的謹慎態度。聯準會預期中的寬鬆貨幣政策可能會緩解跌幅，從而刺激關鍵支撐位附近的買盤。
首次申請失業救濟人數升至20.8萬人，低於預期，而四週平均值降至21.175萬人。分析師認為，由於彭博商品指數的年度調整，貴金屬價格可能會出現短期回檔。此外，美國與委內瑞拉的石油交易以及俄羅斯油輪被扣押事件凸顯了地緣政治對市場的影響。
美國經濟數據呈現出喜憂參半的局面。ISM服務業PMI指數達到14個月以來的最高點，而ADP就業人數變動和JOLTS數據顯示就業市場疲軟。黃金的技術面已轉為看跌，關鍵支撐位在4,400美元附近。由於金價未能守住4,500美元上方，短期看跌策略是合理的。
美元指數（DXY）已攀升至103.5的六週高點，正如我們在2025年所見，美元走強直接限制了黃金的上漲空間。目前，只要美元維持強勢，我們就應預期金價將持續承壓。
鑑於彭博商品指數在1月8日至15日期間進行再平衡預計將導致金價走弱，我們正在考慮採取保護性衍生性商品策略。買進行使價接近4,400美元的看跌選擇權可能是對沖金價進一步跌至4,300美元支撐位的謹慎之舉。
這使我們能夠在市場消化近期漲幅的同時，有效控制下行風險。然而，任何顯著的下跌都應被視為買入良機，因為地緣政治背景仍然對黃金構成強有力的支撐。
美國持續監管委內瑞拉石油銷售以及扣押一艘懸掛俄羅斯國旗的油輪，正是推動避險需求的因素。我們認為，這些暗流湧動的緊張局勢將在未來幾週內為金價建構堅實的支撐。
市場對聯準會持續寬鬆政策的預期也強化了這一觀點。目前市場數據顯示，交易員預計聯準會在2026年3月的會議上降息25個基點的機率為75%。這種貨幣政策前景顯著降低了持有無收益黃金的機會成本。
這種價格走勢讓人想起2025年第一季，當時金價短暫回檔後出現持續上漲。這一趨勢得益於各國央行的大規模購金行動，而此模式在2025年仍在延續，全球黃金購買量超過1,050噸。這種強勁的機構需求表明，黃金的長期基本面依然穩固。
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