市場洞察 
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2025年，日圓兌美元匯率小幅走強。此前，日圓在下半年經歷了一段艱難時期，兌G10貨幣平均下跌約7.5%，一度面臨成為G10貨幣中表現第二差的風險。日圓承壓的原因包括對日本財政政策的擔憂以及與中國的緊張關係。
12月，有關可能幹預日圓匯率的討論再次出現。此外，大規模財政刺激計畫以及因台灣問題而導致的中日關係緊張也令日圓面臨考驗。這些因素都增加了日圓走勢的不確定性。中日衝突升級，包括中國的出口管制措施，也影響了經濟前景。
預測這些緊張局勢何時能夠緩解或日圓能否迅速反彈仍然困難重重。日本疲軟的工資數據進一步降低了升息的可能性。預期日圓升值的投資者必須寄望衝突緩和，並避免中國進一步實施出口限制。
總體而言，這些不確定因素在短期內持續為日圓帶來挑戰。進入2026年1月初，去年底以來熟悉的走勢再次出現。日圓延續疲軟趨勢，美元兌日圓匯率測試152.00關口，該區域歷來會引發官方的強烈警告。
儘管美元走軟，日圓依然疲軟，凸顯了自身面臨的基本面壓力。日本央行仍然是導致日圓疲軟的關鍵因素，而去年令人失望的薪資數據進一步鞏固了我們的觀點，即短期內不太可能進一步升息。
回顧過去，我們看到日本實質薪資在2025年底前連續20多個月下降，這意味著日本央行幾乎沒有收緊政策的空間。對交易員而言，這強化了將日圓走強視為暫時性調整的策略。
籠罩市場的主要風險是與中國的緊張關係不斷升級，中國上個月實施了出口管制。我們必須記住，這並非空穴來風，因為早在2010年，中國就曾因領土爭端限制對日稀土出口。
這種地緣政治的不確定性可能導致日圓選擇權市場隱含波動率居高不下。有鑑於此，買入未來幾週的美元/日圓看漲期權似乎是一種審慎的策略。
這不僅能讓我們參與政策分歧和地緣政治風險引發的日圓進一步貶值行情中，也能明確界定最大潛在損失。在市場劇烈波動日益頻繁的情況下，風險可控至關重要。
然而，我們必須警惕日本財務省隨時可能採取口頭或實際幹預措施。賣出更高行權價的買權，例如在155.00附近，建立看漲價差策略，或許是應對這種風險的有效方法。
這種方法既能從日圓持續、逐步貶值中獲利，也能考慮到官員可能採取行動防止市場無序崩盤的風險。
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