澳洲11月出口出現下滑，降幅達2.9%，與先前3.4%的成長率形成鮮明對比。這一轉變顯示國際市場對澳洲商品的需求有所下降，與10月份的正成長動能截然相反。早在2025年11月，我們就看到澳洲出口較上季成長率出現大幅逆轉，從強勁的3.4%降至2.9%。
這項轉變預示著全球對澳洲資源的需求可能降溫，並立即對澳元構成下行壓力。數據顯示，去年第三季的經濟成長動能並未延續到年底。出口疲軟與大宗商品市場，尤其是鐵礦石市場直接相關。受中國工業產出預期下調的影響，鐵礦石價格從2025年10月的每噸約125美元跌至12月底的近110美元，跌幅超過10%。
由於大宗商品價格下跌反映在貿易收支中，澳洲的出口額可能將繼續受到抑制。澳洲儲備銀行先前已將現金利率維持在4.35%不變，直至2025年下半年，如今將面臨更艱難的抉擇。疲軟的貿易數據，加上最新公佈的季度CPI數據為3.9%（略低於先前預測的4.1%），都降低了進一步升息的可能性。
衍生性商品市場已經開始消化2026年上半年升息的可能性。對於外匯交易員而言，這增強了持有澳元/美元看跌期權的理由。我們應該考慮買入行權價低於關鍵支撐位0.6500的看跌期權，該支撐位在過去幾週保持穩定。這些選擇權的成本仍然相對較低，是押注澳元/美元可能跌至0.6400的有效方法。
就股票市場而言，此前景對資源密集的ASX 200指數不利。我們可以透過做空SPI 200期貨合約來表達看跌觀點，預期主要礦業股表現將遜於市場。鑑於經濟成長放緩的可能性，利用大盤ETF的賣權對沖多頭投資組合似乎也是審慎之舉。
利率市場目前提供了一個機會，讓我們為澳儲行今年稍後可能採取的更為鴿派的政策做好準備。我們可以考慮在2026年底到期的利率互換中取得固定利率，押注央行的下一步行動更有可能是降息而非升息。全球需求放緩和國內通膨放緩的雙重壓力支撐了這項交易策略。
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