市場洞察 
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美國10月工廠訂單下降1.3%，低於先前預期的1.2%降幅。這一下滑幅度略低於市場預期。工廠訂單的下降表示製造業出現萎縮，暗示需求可能降溫或經濟結構正在調整。去年10月的工廠訂單報告是經濟降溫的早期訊號。當時1.3%的降幅只是我們此後觀察到的更廣泛趨勢的一部分。
這顯示製造業放緩並非暫時現象。近期數據也證實了這個趨勢。2025年12月ISM製造業採購經理人指數（PMI）為48.7，連續第三個月低於50榮枯線，顯示製造業持續萎縮。這種持續疲軟的態勢使我們對2026年第一季的企業獲利預期持謹慎態度。
有鑑於此趨勢，我們應在未來幾週考慮採取防禦性策略。買入工業板塊ETF（例如XLI）的看跌選擇權可以對沖製造業密集型企業進一步疲軟的風險。這使我們能夠保護投資組合免受該板塊預期下滑的影響。
同時，經濟疲軟增加了聯準會暫停升息甚至暗示未來降息的可能性。我們在2019年就看到了類似的動態，當時全球經濟成長放緩促使聯準會調整政策。我們可以透過買進長期國債ETF（例如TLT）的買權來把握這個機會，這些選擇權的價值會隨著利率下降而提升。
日益加劇的不確定性可能會導致未來市場波動加劇。衡量市場預期波動性的VIX指數已經從2025年底的低點14左右攀升至今年第一週的18以上。我們應該考慮買入VIX買權，以此作為從市場波動加劇中獲利的直接途徑。
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