市場洞察 
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週三亞洲早盤，美元兌日圓匯率一度升至156.65附近。受美國逮捕委內瑞拉總統馬杜羅事件短暫提振，市場風險偏好情緒升溫，交易員們正等待美國ISM服務業PMI報告和就業數據。然而，美國對委內瑞拉的軍事打擊導致馬杜羅被捕，但並未對市場產生持久影響。避險貨幣需求下降，進一步打壓日圓，並推高美元/日圓匯率。
日本央行升息時機
日本央行下一次升息的時機仍不明朗，預計在年中工資談判結束後進行。同時，聯準會官員的鴿派言論可能會削弱美元，史蒂芬·米蘭主張降息以維持經濟成長動能。日圓的價值與日本經濟、日本央行政策、債券殖利率的差異密切相關。
日本央行的超寬鬆貨幣政策導致日圓貶值，而近期政策的轉變則提供了支撐，並縮小了與美國債券的利差。作為避險貨幣，日圓在市場動盪時期往往會走強，這反映了其可靠性和穩定性。美元兌日圓匯率突破156.50，短期走勢受到風險偏好情緒的推動，市場正在消化委內瑞拉局勢的影響。
日圓目前扮演著融資貨幣的角色，隨著交易員尋求其他更高收益的來源，日圓走弱。這一趨勢也得到了市場對通常會利好避險貨幣日圓的地緣政治衝擊反應平淡的支持。美元方面，聯準會官員發出的信號喜憂參半，交易員必須密切注意。
儘管聯準會理事米蘭呼籲大幅降息，但我們必須結合實際數據進行權衡，因為2025年12月的核心CPI為3.1%。這種通膨黏性可能會限制聯準會實際降息的速度，從而為美元走勢帶來不確定性。
利率差異和市場因素
對日圓而言，日本央行依然保持謹慎，暗示年中可能升息，但並未做出明確承諾。關鍵催化劑將是春季的「春鬥」薪資談判，初步數據顯示，工會要求薪資成長超過4.0%，與2024年和2025年的強勁成長預期相符。
如果達成強有力的薪資協議，日本央行可能會採取行動，從而在今年稍後為日圓提供顯著的利多。利率差仍是主導因素，目前仍對美元極為有利。美國10年期公債殖利率維持在4.2%左右，而日本10年期公債殖利率僅1.1%，如此大的利差持續支撐著美元兌日圓的走勢。
在這一利差顯著縮小之前，美元/日圓的上漲趨勢可能依然強勁。未來幾週，美國就業報告即將發布，市場預期新增就業人數將溫和成長約15萬人，這可能印證人們對經濟放緩的擔憂，因此我們應該做好應對市場波動的準備。
鑑於目前市場的不確定性，買進美元/日圓買權或許是一種謹慎的策略，既能把握進一步上漲的行情，又能控制風險。如果該貨幣對持續攀升，交易者就能獲利，而無需承擔劇烈反轉所帶來的風險。
我們也必須回顧日本當局在2024年和2025年乾預日圓匯率的歷史，當時日圓跌破了155關口。雖然目前市場似乎對當前價位較為滿意，但任何官方的口頭警告都可能引發快速回檔。因此，直接持有多頭部位風險較高，也進一步凸顯了使用選擇權來控制風險的重要性。
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