美國ISM製造業PMI下降
2025年12月，美國ISM製造業採購經理人指數(PMI)降至47.9，創下2024年10月以來的最低水準。這反映出美國製造業持續萎縮，生產和庫存均下降。明尼亞波利斯聯儲主席尼爾卡什卡利指出，目前通膨水準較高，失業率可能上升。交易員正密切關注即將公佈的經濟數據，包括預計非農業就業報告將新增5.5萬個就業機會。美元是全球交易量最大的貨幣，2022年佔外匯交易總額的88%以上。美元的價值受聯準會貨幣政策決策和經濟指標的影響。聯準會的量化寬鬆政策會削弱美元，而量化緊縮政策則會增強美元。聯準會運用這些策略來維持經濟穩定和就業水準。美元指數走勢
隨著美元指數在98.20附近走弱，美委衝突帶來的直接地緣政治風險溢酬已經消退。我們看到市場已經充分消化了上週末的事件。這一轉變使我們的關注點重新回到美國經濟的基本面數據。經濟情勢對美元而言愈發疲軟。我們看到去年製造業活動連續第三個月萎縮，2025年12月ISM PMI降至47.9。 更重要的是，上週五（1月2日）公佈的非農就業報告顯示，美國僅新增3萬個就業崗位，遠低於市場普遍預期的5.5萬個，證實了勞動市場正在降溫。這些疲軟的數據印證了聯準會主席卡什卡利近期關於政策利率接近中性以及失業率可能上升的言論。因此，期貨市場目前已將2026年進一步升息的可能性降至最低，芝商所FedWatch工具顯示，聯準會在第三季降息的可能性接近40%。這與一個月前市場預期政策全年保持不變的情況截然不同。 對於衍生性商品交易者而言，這種環境表示貨幣市場的隱含波動率可能會上升。經濟成長放緩和通膨依然高企（2025年11月核心個人消費支出通膨率最新數據為3.8%），加劇了聯準會政策路徑的不確定性。我們應該考慮在歐元/美元等主要貨幣對上採用跨式選擇權或勒式選擇權等策略，以期在未來幾週內從可能出現的更大價格波動中獲利。 從方向來看，美元的阻力最小路徑似乎是下跌。我們應該考慮買入歐元和澳元等貨幣的買權，或是買入美元指數本身的看跌選擇權。疲軟的非農就業數據讓我們更有信心押注美元持續下跌，目標是跌破美元指數（DXY）98.00的支撐位。下一個主要催化劑將是下周公布的2025年12月消費者物價指數（CPI）報告。 低於預期的通膨數據將鞏固市場對聯準會降息的預期，並可能加速美元貶值。相反，出乎意料的高通膨數據將加劇滯脹擔憂，並可能導致市場劇烈波動，因為市場將重新評估聯準會的艱難立場。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
