市場洞察 
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日本12月份貨幣基礎年減9.8%，前一個月下降了8.5%。貨幣基礎是衡量一個經濟體貨幣供給的關鍵指標，包括流通中的貨幣和金融機構在中央銀行的存款。日本貨幣基礎持續收縮，目前已達-9.8%，顯示日本央行正在加速量化緊縮。這一超出預期的速度強化了其鷹派政策立場。我們預計，未來幾週日圓將面臨進一步的上行壓力。
這項政策舉措是對持續通膨的直接回應。我們觀察到，2025年大部分時間裡，日本通膨率都徘徊在2%的目標之上，11月的核心CPI為2.7%。這次緊縮是在去年兩次升息之後進行的，這兩次升息結束了負利率時代。日本央行對當前政策路徑的堅持似乎比市場先前預期的更堅定。
對外匯交易員而言，這強化了做多日圓的理由，尤其是在央行準備暫停或降息的貨幣對上做多日圓。2025年，隨著政策分歧開始顯現，美元/日圓匯率從150以上跌至138附近。如今，這一趨勢勢頭強勁，預計將繼續走低。
在股票衍生性商品市場，日圓走強對出口導向指數日經225構成重大阻力。我們應考慮買入看跌期權或建構看跌看漲期權價差，以對沖或從該指數的潛在下跌中獲利。
2025年第四季，由於匯率波動開始影響企業獲利預測，市場方向不明。日本央行的激進立場可能會加劇外匯市場和股票市場的波動。這就創造了購買波動性工具的機會，例如日經225指數的跨式選擇權。如果該指數在適應這種加速緊縮的政策進程時大幅波動，無論朝哪個方向，這種策略都會有利可圖。
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