市場洞察 
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日本12月貨幣基礎年減9.8%，與去年同期8.5%的降幅相比有所收窄。貨幣基礎包括流通中的現金和銀行在日本央行的經常帳餘額。這一降幅表明，此前一段時間的趨勢仍在延續。
中央銀行活動的影響
央行的行動會影響這些數據，進而影響經濟流動性。此類變化通常會影響國家層級的銀行政策和經濟策略。這些數據是更廣泛經濟趨勢的一部分，反映了經濟內部政策和需求的變化。了解這些調整對於觀察日本的整體經濟狀況至關重要。
日本貨幣基礎的加速下降（目前年減9.8%）證實了日本央行正在加大量緊縮力道。此舉是對核心通膨的直接回應，我們看到2025年第四季核心通膨率平均約為2.5%，這表明日本央行決心實現政策正常化。這種鷹派立場為未來幾週日圓走強提供了強而有力的支撐。
投資策略及市場影響
鑑於目前的政策方向，我們認為這是一個明顯的機會，可以做多日圓兌那些央行立場更為鴿派的貨幣升值。我們將關注那些受益於美元/日圓下跌的選擇權策略，例如買入該貨幣對的看跌選擇權。
這一點尤其重要，因為聯準會上個月的會議紀要暗示其自身的緊縮週期可能暫停。對日本股市而言，這種緊縮政策帶來了挑戰。市場流動性降低和日圓走強的雙重壓力（日圓走強會削弱日本大型出口企業的海外利潤）預示著日經225指數可能走弱。
我們認為買入日經指數期貨的看跌期權是謹慎對沖或投機預期下跌的一種方式。我們只要回顧2023年底的市場動態，就能找到類似的場景，當時對政策分歧的預期導致日圓急劇走強。
在那段歷史時期，隨著利率差收窄，美元/日圓在短短幾週內大幅下跌。這項先例強化了我們的觀點，目前的情況可能會引發類似的迅速行動。
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