印度盧比（INR）兌美元（USD）匯率跌至近兩週低點，美元/印度盧比匯率逼近90.50。此前，美國總統川普威脅稱，由於俄羅斯石油問題懸而未決，將提高印度進口商品的關稅。美國關稅威脅引發了貿易緊張局勢，而川普先前決定在2025年將對印度的進口關稅提高至50%，其中包括對從俄羅斯購買石油徵收25%的懲罰性關稅，更令局勢雪上加霜。

這些緊張局勢導致印度進口商對美元的需求激增，並引發外資外流，美元/印度盧比匯率一度達到91.55的高峰。外國機構投資者（FII）減持美元，預計2025年將減少30,641.888億盧比，並進一步拋售了印度盧比。預計到2026年1月，印度的貨幣供應量將達到297.88億盧比。

美元/印度盧比匯率的上漲主要受強勁的美元需求推動，而美元需求強勁又與避險情緒以及委內瑞拉、哥倫比亞和伊朗的地緣政治風險有關。地緣政治不穩定促使投資者轉向美元等更安全的投資標的。美國即將接管委內瑞拉的石油產業可能會影響全球原油供應，如果能源價格下降，印度盧比或將受益。印度85%的能源需求依賴進口，因此原油成本的下降可能對其有利。

預計美元將隨著即將公佈的美國經濟數據（例如ISM製造業採購經理人指數和非農業就業數據）而波動。預測顯示，ISM製造業採購經理人指數將小幅上升，而非農就業數據可能影響聯準會的政策立場。預計利率將維持在3.50%-3.75%的水平。

技術面來看，美元/印度盧比匯率徘徊在90.4470附近，20日指數移動平均線（EMA）向上傾斜至90.2130。14日相對強弱指數（RSI）上升至56.86，顯示動能強勁。初步支撐位在上升的20日EMA，若跌破該支撐位，匯率可能回落至89.50附近，而91.55附近的歷史高點構成關鍵阻力位。

鑑於美國再次發出關稅威脅，我們預計美元/印度盧比匯率將持續面臨上行壓力。這種情況與2025年的情況類似，當時類似的貿易摩擦和大規模資本外流推動該貨幣對創下歷史新高。交易者的直接策略應該是做多預期盧比進一步走弱。

外資外流是推動盧比走弱的重要因素，光是今年初，外國機構投資者（FII）就已拋售近300億盧比。此前，印度政府已對印度央行實施大規模的干預，預計2025年將出現3.06萬億盧比的拋售潮，這種資本外逃模式與2022年美聯儲收緊貨幣政策導致外國機構投資者撤資超過2.75萬億盧比的情況類似。

只要貿易不確定性持續存在，我們就應該預期這種趨勢會持續下去，進一步加劇盧比的貶值壓力。印度儲備銀行的潛在幹預是關鍵因素，但其幹預能力並非無限。2025年，印度儲備銀行出手捍衛盧比時，導致外匯存底大幅下降，類似2022年超過700億美元的降幅。

交易員應密切注意每週的外匯儲備數據，以尋找大規模幹預的跡象，因為這可能只會為盧比提供暫時的支撐。未來幾週，買入美元/盧比看漲期權似乎是從盧比可能上漲至91.55高點中獲利的明智策略。

由於地緣政治風險，隱含波動率可能已經上升，這使得選擇權成為衡量風險的有效工具。這使得投資人既能參與上漲行情，又能限制在市場意外逆轉時的最大損失。從風險管理的角度來看，90.21附近的20日均線是需要密切關注的關鍵水準。如果日線收盤價跌破該支撐位，將削弱短期看漲的趨勢，並可能預示著更深的回檔。

多頭部位應將跌破該水準視為重新評估部位的訊號。委內瑞拉局勢的發展帶來了潛在的長期複雜因素。如果美國成功重組委內瑞拉並提高其石油產量，由此導致的全球原油價格下跌將對盧比產生顯著利好。

歷史數據顯示，油價持續下跌10美元/桶可使印度的經常帳餘額改善近0.5%的GDP。短期來看，市場關注的焦點應放在本週五公佈的美國非農就業報告。強勁的就業數據可能會鞏固市場對聯準會維持利率不變的預期，這可能會進一步提振美元。此次數據發布將成為美元/印度盧比匯率波動的主要來源。

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