市場洞察 
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2026年開始，美國股市謹慎開盤，標普500指數和納斯達克指數基本持平，半導體產業的強勁表現抵消了科技類股的疲軟。道瓊斯指數在短暫下跌後穩定，維持在與2026年開盤價相近的水平。策略師對2026年全年美國股市持樂觀態度，標普500指數的目標價為7629點，這意味著潛在的兩位數成長。
市場預期市場領頭羊將從大型科技公司擴展到區域性銀行等其他行業，一些估值過高的科技股預計將表現不佳。英偉達和美光延續了2025年人工智慧驅動的繁榮勢頭，而Salesforce和CrowdStrike等軟體公司則是下跌。儘管2026年開局平淡，但2025年收官強勁，標普500指數上漲超過16%，那斯達克指數上漲超過20%，道瓊指數上漲約13%，均創下歷史新高。
由於軟墊家具等商品的關稅延遲生效，家具股上漲，提振了Wayfair和Williams-Sonoma等公司的股價。同時，美國製造業活動因新訂單減少而放緩，但就業成長加速，維持了穩定的經濟前景。聯準會領導層的不確定性可能對貨幣政策產生影響。
華倫·巴菲特將波克夏·哈撒韋公司執行長一職移交給格雷格·阿貝爾，標誌著重大的領導層變動，儘管投資者仍存疑慮。在經歷了創紀錄的2025年後，市場在2026年開局平穩，我們應該考慮對沖多頭股票部位。
標普500指數在2025年飆升超過25%之後，使用SPDR道瓊工業指數ETF（DIA）等廣泛市場ETF的看跌期權可以保護收益免受潛在回調的影響。這使我們能夠在當前充滿不確定性的幾週內，在保持上漲敞口的同時，明確下行風險。
晶片製造商實力強勁，而軟體股表現疲軟，兩者之間存在明顯的分化，這預示著潛在的配對交易機會。我們可以看到，追蹤半導體產業的SOX指數在2025年飆升超過60%，而且這股動能仍在持續。
因此，買入半導體ETF的買權，同時買入軟體ETF的賣權，可以從科技板塊的持續輪動中獲利。聯準會主席鮑威爾未來去向的不確定性是市場波動的主要催化劑，我們應該為此做好準備。
VIX指數是衡量市場波動性的關鍵指標，目前徘徊在13左右的歷史低點附近，因此其看漲期權價格相對較低。買入未來幾個月的VIX買權，可以有效地從與聯準會領導層更迭相關的任何市場動盪中獲利。
年中可能出現新的聯準會主席，這將直接影響利率預期，從而為利率敏感型衍生性商品創造機會。目前聯邦基金期貨的市場定價表明，6月降息的可能性僅為40%，這意味著這一機率仍有很大的變化空間。
如果聯準會主席可能採取更鴿派的立場，我們可以利用國債ETF選擇權來押注更激進的降息路徑。諸如家具關稅延期之類的特定事件會創造短期交易機會。
近期Wayfair (W)等股票的上漲表明，這些股票對貿易政策消息非常敏感。我們可以利用買權在短期內掌握這波上漲勢頭，或者如果出現延期不會延長的跡象，則準備使用看跌期權。
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