市場洞察 
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日圓在假期交易清淡的情況下繼續表現疲軟，歐元/日圓匯率在從183.50附近反彈後，逼近184.00。該貨幣對仍接近本月初觸及的長期高點185.00，預計在年底前實現超過14%的漲幅。日本央行謹慎的貨幣政策以及對日本出口導向經濟可能面臨關稅的擔憂，導致日圓在2025年走弱。日本央行最近一次會議重申了貨幣緊縮計劃，但由於預計政府將抵制任何超出漸進式的舉措，具體時間表尚不明朗。
歐洲經濟展望
在歐洲，歐洲央行暗示貨幣寬鬆週期已經結束，暗示明年可能升息，這提振了歐元。日圓作為全球重要貨幣，其價值受日本經濟、日本央行政策、債券殖利率差、交易者風險情緒的影響。日本央行對日圓的控制通常會導致其乾預以使其貶值，儘管出於政治動機的克制也很常見。
歷史上，由於日本央行政策的分歧，日圓曾一度貶值，但隨著這些政策的逐步退出，日圓獲得了一定的支撐。由於其避險屬性，日圓在市場承壓時會升值，並在動盪時期吸引投資。鑑於日圓在2025年可能成為最疲軟的主要貨幣，衍生性商品策略可能會預期歐元/日圓在新的一年繼續走強。
該貨幣對在年底上漲超過14%，隨著假期交易的結束，我們可能會看到其向185.00的阻力位邁進。這一趨勢的背後是歐洲央行和日本央行之間明顯的政策分歧。儘管日本央行已於2025年初結束了其極度寬鬆的貨幣政策，但我們看到，日本央行仍然不願大幅收緊貨幣政策。
日本2025年11月的核心通膨率為2.5%，這數字顯示央行應保持謹慎，而非迅速升息。日本央行自身的會議紀錄也證實了其採取的模糊而漸進的方式，這對日圓幾乎沒有支撐作用。
歐洲央行政策立場
相較之下，歐洲央行正暗示其降息週期即將結束，尤其是近期數據顯示歐元區通膨率在2025年11月小幅上升至2.8%之後。這改變了市場預期，目前市場正在考慮在2026年下半年升息。
這種鷹派傾向為歐元兌日圓持續走強提供了根本原因。對於衍生性商品交易者而言，這種環境使得那些能夠從歐元/日圓匯率上漲中獲益的策略頗具吸引力。買進買權或許能夠參與歐元/日圓匯率突破185.00關口的潛在上漲行情中，同時限制下行風險。
此外，歐洲央行4.25%的基準利率與日本央行0.1%的基準利率之間存在顯著的利率差，這也持續有利於套利交易策略。然而，我們必須繼續關注日圓的避險地位，儘管這項特性在2025年有所減弱。
回顧2008年金融危機期間套利交易的突然平倉，2026年初任何意料之外的全球市場壓力都可能引發迅速的避險情緒，從而推高日圓匯率。因此，交易者應考慮使用選擇權對沖市場突然逆轉的風險。
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