市場洞察 
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11月份，土耳其貿易逆差達80億美元，遠低於預期的78億美元。鑑於土耳其面臨外部需求和國內高通膨的雙重挑戰，這種情況可能會影響其經濟復甦的可持續性。
11月份，土耳其出口額約150億美元，進口額則增加至約230億美元。不斷擴大的貿易逆差凸顯了持續的通膨壓力以及土耳其里拉貶值的影響，後者推高了進口成本。這些貿易數據可能為土耳其經濟帶來未來的挑戰，因為貿易逆差通常與經常帳赤字密切相關。
這可能會給里拉帶來更大的壓力，並可能需要經濟政策制定者進行幹預。在土耳其應對這些經濟問題的過程中，觀察家將密切關注土耳其央行或政府為穩定經濟和解決貿易失衡問題而採取的措施。
11月份的貿易收支結果表明，土耳其經濟持續面臨困境，密切監測外部貿易動態至關重要。11月80億美元的貿易逆差清晰地表明，土耳其里拉再次面臨貶值壓力。這一數字低於預期的78億美元，加劇了我們對該國持續存在的經常帳問題的擔憂。
對我們而言，這證實了我們進入新年之際，該國經濟面臨的潛在壓力。我們看到這項數據的背景是居高不下的通膨，最新的2025年12月數據顯示，其年比通膨率仍高達68%。即使央行將政策利率維持在50%，這些貿易數據也表明，傳統的政策難以抑制進口需求。
這種失衡使得里拉極易受到負面情緒的影響。未來幾週，我們應該考慮那些能夠從里拉兌美元和歐元進一步走弱中獲益的部位。這可能包括研究美元/里拉的看漲期權，預期匯率將突破目前的40.00水平。
然而，我們必須意識到，隱含波動率已經很高，使得這些部位的建倉成本較高。這一觀點的主要風險在於土耳其共和國央行可能採取更激進的政策因應措施。我們將密切關注他們2026年1月的會議，以尋找任何可能再次意外加息或新的貨幣穩定措施的跡象。
此類舉措可能會導致里拉貶值出現急劇但或許是暫時的逆轉。從2025年底的視角回望，我們還記得2023年大選後政策的重大轉變。那段時期表明，當局可以多麼迅速地改變政策方向，導致貨幣劇烈波動。
這種歷史性的波動意味著我們必須保持靈活，避免過度執著於單一方向。即將公佈的12月完整貿易數據和1月通膨報告將是下一個重要的催化劑。這些數據對於判斷這一負面趨勢是否正在加速至關重要。我們需要看到這些數據出現顯著改善，才能重新考慮對里拉的看跌預期。
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