市場洞察 
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經濟影響
12月芝加哥製造業採購經理人指數（PMI）為43.5，優於預期，遠超先前預期的39.5。儘管該數據仍顯示製造業處於萎縮狀態，但這一意外的利好暗示經濟放緩的程度可能沒有我們想像的那麼嚴重。這可能會促使人們重新評估目前逐漸被接受的「硬著陸」情景。考慮到2025年第四季GDP成長放緩，且11月份每週首次申請失業救濟人數超過24萬人，這數據尤其值得關注。 基於此，市場一直預期聯準會將在2026年初大幅降息。即使製造業仍處於萎縮狀態，但強勁的製造業報告可能會促使我們略微降低這些預期。對於交易股票衍生性商品的投資者而言，這可能是一個訊號，表明短期內應減少下行保護。賣出一些1月到期的標普500指數虛值賣權或許是收取選擇權費的可行策略。受此消息影響，VIX指數一直在21左右徘徊，可能會下跌，從而降低購買第一季後期長期保護性證券的成本。市場策略調整
回顧2023年的經濟放緩，我們看到幾次短暫的復甦跡象，區域數據隨後又恢復了下降趨勢。因此，謹慎的做法是將其視為一個數據點，而非經濟情勢的確認逆轉。對沖任何新增的多頭頭寸，買入2月或3月到期的低價VIX看漲期權，或許是個明智的選擇。 在利率市場，這可能會導致短期債券出現小幅拋售，進而推高殖利率。我們可能會看到交易員減少對聯準會3月降息50個基點的押注，轉而更傾向於降息25個基點。這可以透過調整SOFR期貨部位來體現，以反映市場略微收斂鴿派的立場。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
